ErsteCB: Euro za 27,50 - čas na Bonus KIKO pro importéry
Kurz koruny k euru se vrátil do středu obchodního rozpětí posledních měsíců, vzrostla však započítaná volatilita kurzu. Vyšší volatilita zlepšuje parametry zajišťovacích strategií na nákup eur, které mají omezený rozsah zajištění, např. Bonus KIKO. S Bonus KIKO zajistíte nákup eur na příštích 6 až 12 měsíců za kurz o dost lepší než současný spot, zůstane-li kurz euro-koruny v rozmezí několika desítek haléřů okolo 27,50.
Euro-koruna se po prázdninovém výletu nad 28 obchoduje na psychologické hladině 27,50. Jste-li importér, je to úleva. Prostor pro velkou úlevu je omezen sedm-a-dvacítkou, kde sedí ČNB, i přestože česká ekonomika sílí, exporty rostou a koruna je podhodnocená. Euro-koruna proto v následujících měsících nevypadá ani na velký pohyb dolů, ani na velký pohyb moc nahoru, spíše na pokračování fluktuace mezi 27 a 28.
V takovém prostředí se dá na nákupech eur ušetřit, když koruna mírně posiluje, a ztrácet, když oslabuje. Anebo ušetřit, když se kurz koruny nevymkne z obchodovaného rozpětí minulých měsíců. Oproti letním měsícům totiž vzrostla započítaná volatilita na euro-koruně, a to díky rychlému pohybu kurzu nad 28 a větší hýbavosti hlavních světových měnových párů. Ve vyšší volatilitě je možné zajistit nákupy eur na o dost lepším kurzu, když je rozsah zajištění omezený.
Nakupujete-li a eura a očekáváte-li, že kurz koruny k euru bude nadále oscilovat nad bariérou ČNB, nabízíme zajištění Bonus KIKO. S tímto zajištěním, které jsme poprvé nabízeli již na jaře, budete nakupovat eura za kurz lepší než aktuální spot i než prostý forward, bude-li v příštích měsících kurz fluktuovat v pásmu několika desítek haléřů okolo dnešních 27,50.
Výhoda nákupu eur za bonusový kurz je kompenzována: 1/ zajištění vypne, oslabí-li koruna nad horní kurz (např. 27,90); 2/ posílí-li koruna pod bonusový kurz, budete kupovat korunu za méně výhodný horní kurz (např. 27,90).
Konkrétní parametry zajištění Bonus KIKO – tedy bonusový kurz a rozpětí budoucího kurzu, kdy bude bonusový kurz platit – závisejí zejména na délce zajišťovaného období. Na druhé straně jsou dva příklady, a to na následujících šest a dvanáct měsíců. Asi nedává smysl používat tuto zajišťovací strategii na dobu delší než jeden rok kvůli vysoké pravděpodobnosti, že ČNB nechá korunu posílit.
Příklad: Bonus KIKO na 6 měsíců (stejné částky vždy v polovině měsíce, říjen 2014 – březen 2015)
Pramen: Erste Corporate Banking
Příklad: Bonus KIKO na 12 měsíců (stejné částky vždy v polovině měsíce, říjen 2014 – září 2015)
Pramen: Erste Corporate Banking
