Euro letos vůči všeobecně silnému dolaru výrazně kleslo
Vývoj kurzů eura a dolaru byl letos diametrálně odlišný, což odráželo opačné směřování ekonomiky a měnové politiky v eurozóně a Spojených státech. Zatímco euro kvůli slábnutí evropské ekonomiky a razantnímu uvolňování měnové politiky Evropské centrální banky (ECB) výrazně oslabilo, dolar díky razantnímu oživování americké ekonomiky prudce posílil. V příštím roce analytici čekají pokračování tohoto trendu a další pokles evropské měny vůči americké.
Euro začínalo rok kolem 1,3750 EUR/USD a v prvních měsících pokračovalo v růstu, který vykazovalo od poloviny roku 2012. V první polovině května se jeho kurz vyhoupl těsně pod 1,4 EUR/USD, a dostal se tak nejvýše od října 2011. Od té doby ale evropská měna proti americké už jen neustále klesá a těsně před koncem roku sestoupila na 1,213 USD, minimum od srpna 2012. Od počátku roku tak ztratila k dolaru asi 11 % a její index vůči koši měn, který ECB vypočítává vůči koši 20 měn největších obchodních partnerů eurozóny, klesl za letošní rok o 4,7 %.
Obě hlavní světové měny tlačilo opačnými směry odlišné směřování měnové politiky, která má přímý vliv na směnné kurzy. Zatímco ECB letos svou politiku uvolňovala a chystá další kroky v tomto směru, americký Fed naopak měnovou stimulaci z ekonomiky stahoval a nyní trh systematicky připravuje na zvyšování úrokových sazeb.
ECB během jara vyjadřovala stále větší obavy ze slabého ekonomického růstu a poklesu inflace a naznačovala, že bude chtít nepříznivému trendu zabránit dalším uvolňováním měnové politiky. V červnu snížila základní úrokovou sazbu na rekordní minimum 0,15 % a svou depozitní sazbu poprvé srazila do záporného teritoria. Ohlásila také opatření na podporu ekonomiky zahrnující nabídku levných půjček pro komerční banky.
V září ECB snížila základní úrok na nové rekordní minimum 0,05 % a oznámila, že začne dodávat do bankovního systému dodatečné peníze prostřednictvím nákupů cenných papírů od komerčních bank. Na počátku prosince pak šéf banky Mario Draghi uvedl, že ECB v lednu posoudí účinky dosavadních stimulačních opatření a v případě potřeby uskuteční další kroky. Trhy čekají, že ECB začne i přes odpor Německa nakupovat státní dluhopisy, podobně jako to na podporu ekonomiky dělala od globální finanční krize americká centrální banka v rámci takzvaného kvantitativního uvolňování.
Fed letos své nákupy dluhopisů postupně omezoval a zcela tento program ukončil koncem října. V tomto rozhodování jej utvrzovalo výrazní oživování ekonomiky a trhu práce. Americká ekonomika se po zimním dočasném propadu vzchopila k velkému výkonu a ve třetím čtvrtletí vzrostla o rovných pět procent, tedy nejrychlejším tempem za posledních 11 let.
Členové Fedu nyní stále více dávají najevo, že se blíží doba, kdy se bude muset začít zvyšovat nynější prakticky nulová základní úroková sazba. Trhy předpokládají, že se tak stane kolem poloviny roku 2015, a vyhlídky na zvyšování úroků táhnou dolar vzhůru.
Dolarový index vůči koši šesti velkých měn letos posílil o 13 %. Rok uzavíral poprvé za více než osm a půl let nad úrovní 90 bodů.
Investoři vesměs sázejí na to, že euro bude k dolaru příští rok dál oslabovat a někteří čekají jeho sestup až k paritě. Někteří analytici ale podle agentury Reuters varují před nadějemi, že pokles eura vůči dolaru poskytne evropské ekonomice potřebnou vzpruhu. Evropská měna totiž možná neoslabí vůči měnám dalších velkých obchodních partnerů měnové unie.
Zdroj: ČTK
