Tři možné reakce na Fed podle Deutsche Bank
Všechny oči jsou ve čtvrtek upřeny na Fed a jeho rozhodnutí o (ne)zvýšení úrokové sazby. Akcioví investoři nejsou výjimkou. A výjimkou není ani Deutsche Bank, která přišla se třemi možnými scénáři vývoje indexu S&P 500.
Tyto tři scénáře možného vývoje na základě rozhodnutí Fedu sepsal ve zprávě klientům akciový stratég banky David Bianco.
1. Sazby zůstanou nezměněny. Index vyletí o 50 až 100 bodů, do konce roku bude atakovat 2 100 bodů. "Myslíme si, že index po oznámení nezvyšování sazeb automaticky posílí o 50 až 100 bodů tažen zejména nadnárodními společnostmi, exportéry a producenty komodit. Banky nebudou tak silné, ale také posílí. Akciová rally bude ztrácet dech v říjnu s blížícím se dalším zasedáním FOMC, ale S&P 500 se bude snažit překročit do konce roku hranici 2 100 bodů."
2. Zvýšení sazeb, ale další vývoj nejasný. Index S&P 500 se bude do konce roku pokoušet dosáhnout hranice 2 050 bodů. "Pokud Fed sazby zvýší, S&P 500 může posílit za předpokladu, že státní dluhopisy a dolar výrazně neporostou. Banky budou pravděpodobně překonávat trh. Pokud Fed zvýší sazbu o 25 bazických bodů nebo více, s nejistým vývojem na následujících 6 až 9 měsíců a s důrazem závislosti na datech, trh by se mohl pokusit do konce roku překonat hranici 2 050 bodů."
3. Zvýšení sazeb a jasný výhled na další postupné zvyšování. S&P 500 bude do konce roku na 2 150 bodech. "Pokud Fed zvýší sazby a stanoví jasné cíle s tím, že je vzhledem ke globální situaci nezvýší o 50 bodů dříve než v polovině roku 2016, index S&P 500 by měl posílit výrazněji. Do konce roku bude na 2 150 bodech, tažen zejména sektory financí, technologií a zdravotnictví. Současné zvýšení s jasnými cíli do poloviny roku 2016 bude přesvědčivé."
Bianco již v pondělí předpokládal, že akcie půjdou nahoru bez ohledu na to, co se bude dít, v čemž měl pravdu. Pro analytiky je dnes nejdůležitější informace, jaké jsou další plány centrální banky. Jakékoliv nejasnosti nebo nerozhodnost budou považovány za slabost a změny v preferencích jednotlivých členů na tom nic nezmění. "Nezvýšení sazeb, zejména pokud k němu nedojde do prosince, bude vnímáno jako nerozhodnost a nejistota a zároveň bude zvyšovat riziko do budoucna," míní Bianco.
Podle analytiků nejlepším scénářem pro akcie je možnost, kdy Fed ponechá ekonomice prostor k postupnému a organickému růstu. "Podpora dlouhého cyklu by měla být prioritou centrální banky, která by zároveň nejvíce vyhovovala akciovým trhům. Cílování HDP na 3 % pomocí monetární politiky není kvůli trendům na trhu práce velmi žádoucí. Když bude růst poháněn produktivitou, bude to v pořádku," tvrdí analytici Deutsche Bank.
Zdroj: Business Insider
