Dluhopisy: Čeká je teprve třetí roční pokles od roku 1980?
Od pádu Lehman Brothers investice do pevně úročených aktiv (fixed income) výrazně zaostávají. Zaměření na nízké sazby a vysokou expozici ve vládních dluhopisech už nedává smysl, tvrdí Jeff Rosenberg z investiční společnosti BlackRock. Dluhopisy tak mají nakročeno ke třetímu mínusovému roku od začátku 80. let 20. století.
Jednotlivé kategorie pevně úročených cenných papírů jsou na tom letos zatím nejlépe rizikovější (high yield) dluhopisy a bankovní půjčky. BlackRock druhé jmenované stále doporučuje nadvážit v portfoliu. Neutrální je společnost, pokud jde o první jmenované. Stejné doporučení dává na firemní, nedolarové a dluhopisy z mladých trhů.
Situaci na světových trzích ovlivňují centrální banky. Ta americká se chystá začít omezovat podporu ekonomiky, další banky (japonská, evropská) ale stále podporují likviditu. Dlouhodobý trend směrem k "normálním" sazbám ovšem dluhopisům celkově nenahrává - požadované výnosy budou vyšší a ceny nižší. Světová ekonomika přitom podle dat z uplynulých měsíců opatrně nabírá na síle.
Zdroj: BlackRock
Aktualita pro rok 2026
