Analytici: Září v režimu "stand by", později ale ECB bude muset ještě přitvrdit. A bankám se to nebude líbit

Evropská centrální banka na svém zářijovém zasedání zřejmě nepřistoupí k dalšímu uvolňování politiky a podpoře ekonomiky. Lze ovšem očekávat, že Mario Draghi zopakuje závazek banky k dalším stimulům, budou-li potřeba, a že zazní komentáře k vlivu brexitu na evropské trhy, míní analytici z Fidelity International.

Investoři netrpělivě očekávají další zasedání ECB, které se uskuteční již ve čtvrtek 8. září. Podle Anny Stupnytské, ekonomky z Fidelity International, je jen málo pravděpodobné, že by banka nyní rozhodla o dalším uvolňování měnové politiky.

"Vzhledem k tomu, že údaje u eurozóny se v poslední době slušně zlepšily a vliv Brexitu na trhy byl zatím relativně malý, neočekávám, že by ECB v září dále uvolňovala," říká Anna Stupnytska. "Mario Draghi však zřejmě zopakuje závazek ECB podpořit trhy, bude-li to nutné, a proto zřejmě na tiskové konferenci uslyšíme nějaké komentáře k brexitu."

Podle Dierka Brandenburga, analytika trhu s pevně úročenými aktivy ve Fidelity International, se ECB již brzy ocitne na rozcestí, kdy bude muset vůči trhům učinit takové kroky, aby její program kvantitativního uvolňování i přes negativní vedlejší účinky na finanční systém mohl pokračovat.

"Pro dluhopisový trh je klíčovou otázkou nedostatek dostupného bezrizikového zajištění. Se státními dluhopisy v hodnotě 1,2 bilionu EUR, které se nyní obchodují pod úrokovými sazbami vkladů, a které tedy nejsou způsobilé pro PSPP (Public Sector Purchase Programme), má ECB dvě možnosti," vysvětluje Brandenburg.

Zaprvé, ECB může ještě dále snížit depozitní sazbu ze současných -0,4 %, a to tak, že nakoupí více krátkodobých dluhopisů. Toto by, obdobně jako snížení depozitní sazby, vedlo k tomu, že křivka evropských státních dluhopisů by byla strmější a hlavní dlouhodobé sazby by se přesunuly do záporných hodnot.

"Nedomníváme se, že by evropské banky, jejichž marže jsou již nyní pod obrovským tlakem, podobný krok zrovna uvítaly," říká Brandenburg. "Jedinou realistickou možností pro ECB, a tedy zadruhé, je umožnit svým členským centrálním bankám posunout se od nákupů vzácných, nedostatkových aktiv, směrem k větším periferním trhům, jako je například Itálie. Tedy se postupně diskrétně odchýlit od klíčového omezení kapitálu. Z politického hlediska je to složité rozhodnutí, guvernéři by k němu mohli přistoupit až po podrobných konzultacích později v průběhu roku."

Zdroj:
Fidelity International
Eurozóna
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat