Fed a nové dolarové paradigma

V USA dosud platilo, že jedno zvýšení úrokových sazeb předznamenává celou sérii podobných kroků. V očekávání dalšího zvyšování úroků tak investoři již při prvním růstu sazeb spekulovali na posilování dolaru, a kurz měny tak "skákal", jak Fed pískal. Staré pořádky ale berou zasvé.

"Proces, který dnes vidíme, není normalizace měnové politiky, ale její abnormalizace," upozorňují měnoví stratégové z HSBC. "Fed nemá žádný plán ohledně toho, kam by se úrokové sazby měly dostat. Výhledy růstu sazeb vycházející z Taylorova pravidla či teorie produkční mezery Fed jednoduše vyhodil z okna a roli rozhodujícího faktoru dalšího vývoje úrokových sazeb převzal kurz amerického dolaru. Vývoj kurzu americké měny tedy není důsledkem normalizace měnové politiky, ale dominantní příčinou její abnormalizace," pokračují stratégové.

HSBC upozorňuje, že v důsledku tohoto nastavení vzniká smyčka, ve které oslabování dolaru zvyšuje pravděpodobnost růstu sazeb, což investory podporuje v nakupování měny, to pro změnu logicky vede k jejímu posilování, v důsledku čehož zase klesá pravděpodobnost růstu úrokových sazeb a pak to samé znovu od začátku.

Kupovat nyní dolar s očekáváním brzkého růstu sazeb není nejlepší taktika, varují stratégové. Fed odhaduje, že zvýšení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu by přineslo přibližně 4% posílení dolaru. Trh se ale naopak při sebemenším růstu dolaru přiklání na stranu holubic a dává najevo, že ve vyšší sazby nevěří.

Zdroj:
HSBC
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americký dolar
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
22. 2. 2021 17:06
Šnobr: Případná akvizice Vodafonu ze strany ČEZ by nemusela mít dopad na dividendu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Fúze a akvizice
Přestat sledovat
Telekomunikace
Přestat sledovat
22. 2. 2021 12:01
Investorský magazín: Ropná rally jako důsledek spekulací, nebo proces opřený o fundamenty?
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 2. 2021 20:31
Filip Kejla (WOOD & Company): Sledujte výnosy dluhopisů a volatilitu, hlubší korekci ale v záplavě…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat