Jestřábí Fed? Jak se to vezme

Jestřáb - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia

Fed v prosinci podle očekávání zvedl základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu a jeho předseda Jerome Powell po zasedání naznačil, že aktuální cyklus zpřísňování měnové politiky může být o něco delší, než většina trhu předpokládala. V roce 2022 americká centrální banka zvedla úroky měrou nebývalou, vzhledem k míře inflace nadále nad 7 % je nicméně měnová politika oproti srovnatelným obdobím (z hlediska výše inflace) ještě velice umírněná.

V dobách, kdy byla vysoká inflace tak velkým problémem jako v současnosti (míra spotřebitelské inflace po delší dobu nad 6 %), Fed buď zpřísňoval měnovou politiku ještě rychleji (1974, 1980), nebo finanční podmínky utahoval podstatně déle, než se to předpokládá v probíhajícím cyklu zvyšování úroků (1967, 1976).

Jak Fed zvyšoval sazby v obdobích vysoké inflace (v grafu není zohledněno zvýšení úroků v prosinci 2022)
Jak Fed zvyšoval sazby v obdobích vysoké inflace (v grafu není zohledněno zvýšení úroků v prosinci 2022)

Co je ale ještě podstatnější, během všech uvedených cyklů zvyšování sazeb Fed zvedl základní úrok nad úroveň meziroční míry spotřebitelské inflace (pokud nad ní již sazby tak jako tak nebyly), a to mnohdy výrazně a velice rychle. V aktuálním cyklu základní sazba zůstává v uctivé vzdálenosti od míry inflace.

Reálná sazba Fedu (po odečtení míry spotřebitelské inflace)
Reálná sazba Fedu po odečtení míry spotřebitelské inflace (v grafu není zohledněno zvýšení úroků v prosinci 2022)

"Dokud se základní sazba americké centrální banky nedostane nad úroveň meziroční míry spotřebitelské inflace v USA, a to přesvědčivě, je podle mě velice odvážné označovat politiku Fedu za opravdu jestřábí," říká hedgeový manažer a blogger Jesse Felder.

Americké státní dluhopisy - ilustrační foto
Premium
Obrázek: Profimedia
14. 12. 2022 6:27
Průzkum Bank of America: Manažeři velkých fondů pro rok 2023 favorizují americké vládní bondy. Podíl hotovosti v portfoliích klesá, akcie budou posilovat a největším rizikem zůstává vysoká inflace

Rostoucí optimismus ohledně růstu čínské ekonomiky. Očekávaný pokles krátkodobých tržních sazeb a předpoklad, že vrchol...

Zdroj:
The Felder Report
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik
20. 3. 2023 17:05
Transformace energetiky přináší příležitosti. Je Česko připravené je využít?
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Průmysl
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
18. 3. 2023 20:30
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Události posledních 14 dní zvýšily pravděpodobnost recese
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
18. 3. 2023 6:37
Čtyři investiční témata, která by měla (nadále) zářit v příštích pěti letech
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Obrázek: Pexels.com
17. 3. 2023 12:37
Lekce z války na Ukrajině? Západ se bude muset (opět) trochu ušpinit
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat