Růstová recese? Zvykejte si!

Globální ekonomický výhled se nadále zhoršuje. A týká se to v podstatě všech vyspělých ekonomik. Ty rozvíjející se mají toto zhoršení již za sebou a zůstávají slabé. Výsledkem je očekávaný růst v letošním roce na úrovni 2,5 %, což nemá daleko k růstové recesi.

Citigroup snížila odhad globálního růstu v letošním roce o 0,2 procentního bodu na 2,5 %. To by znamenalo stejné tempo jako loni, ale výrazně méně, než banka čekala v polovině roku 2015 (+3,4 %). "Pokud vezmeme v úvahu možné špatné měření čínského HDP, pak se růst světové ekonomiky může pohybovat těsně nad 2 % za rok. Naše predikce je pesimističtější než průměr trhu v řadě vyspělých i rozvíjejících se ekonomik, u druhých jmenovaných navíc vnímáme riziko dalšího zhoršování výhledu. Tím se dostáváme velice blízko růstu pod 2 % v roce 2016, což lze označit jako 'růstovou recesi'," píše banka v únorové ekonomické prognóze.

Centrální banky zřejmě budou dále uvolňovat měnovou politiku, v případě ECB a japonské centrální banky skrze větší objem odkupu aktiv a zápornější sazby. Tato opatření ale jejich ekonomiky podpoří jen omezeně, spíše se bude jednat o "ožebračování souseda" skrze slabší kurz domácí měny, ne o efektivní nástroje, které by pomohly zvýšit výdaje domácností.

Další uvolnění měnové politiky ve Spojeném království a v USA je nepravděpodobné, pokud nedojde ke skutečně prudkému zbrzdění růstu ekonomik těchto zemí. Výraznější fiskální podpora či kvazifiskální nástroj (například "helicopter money", tedy v podstatě připsání peněz na účty lidí) by mohly být efektivní cestou podpory ekonomiky a inflace, ale Citigroup pochybuje, že by byli politici připraveni použít podobná opatření.

Referendum o setrvání Spojeného království v Evropské unii zůstává rizikem pro globální růst. "Ačkoli věříme, že Británie v EU setrvá, zvýšili jsme pravděpodobnost takzvaného Brexitu na 30-40% z původních 20-30%," píše Citigroup.

V případě české ekonomiky banka snížila odhad růstu HDP v roce 2016 na 2,1%. Banka také posunula očekávaný termín ukončení režimu kurzového závazku ze strany ČNB, a to na druhé pololetí 2017. První zvýšení sazeb ČNB Citi očekává na začátku roku 2018. Aktualizovaný výhled zohledňuje slabší zahraniční poptávku, pokračující dezinflační prostředí a názor, že další uvolnění měnové politiky v eurozóně bude pro ČNB představovat větší komplikaci, než se dosud zdálo. Případný fiskální stimul by to mohl změnit. "Riziko zavedení negativních sazeb v Česku přetrvává, ale zdá se, že se v bankovní radě ČNB nenajde v nejbližší době většina, která by hlasovala pro záporné úroky. Pokud tedy ECB na březnovém zasedání opravdu výrazně nepřekvapí," nechávají si analytici ze Citigroup otevřená vrátka.

Na závěr připojujeme krátkodobý i dlouhodobý výhled cen komodit, které v posledních týdnech a měsících výrazně ovlivňují náladu na světových trzích.

Zdroj:
Citigroup
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Výhled na rok 2016
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
8. 4. 2021 17:01
Michal Semotan (J&T Banka): Brzdou růstu akcií ČEZ je i jeho management, zajímavými tituly jsou na…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat