Takto může vypadat reakce Fedu na nejprudší růst cen za 40 let

Inflace, dolar, bankovky - ilustrační foto

Naplní-li se "výhrůžky" ekonomů, budou mít investoři ve Spojených státech možná již brzy co do činění s nejvyšší inflací od přelomu 70. a 80. let 20. století. Jak může na potenciální prudký růst cen zareagovat americká centrální banka? A co by tato případná reakce znamenala pro investory?

Podle řady ekonomů je vysoká inflace v USA nevyhnutelným vyústěním nynějších opatření na podporu ekonomiky ze strany americké vlády a centrální banky. "Investoři by se měli připravit na nejprudší růst cen od začátku 80. let, kdy tehdejší šéf centrální banky Paul Volcker porazil dvoucifernou inflaci z konce 70. let politikou vysokých úrokových sazeb," napsal na začátku dubna šéf akciových strategií společnosti Jefferies Christopher Wood.

Vzedmutí inflace již lze pozorovat. Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v březnu meziročně vzrostly o 2,6 %. V předchozím měsíci se zvýšily o 1,7 % a analytici čekali, že nyní růst dosáhne 2,5 %. Meziměsíčně ceny stouply o 0,6 %, což je nejvíce za posledních osm let, při očekávání 0,5% růstu po jejich zvýšení o 0,4 % v únoru. Meziroční jádrová inflace (bez započtení kolísavých cen energií a potravin), která je považovaná za spolehlivější měřítko cenových výkyvů, se v březnu zvýšila na 1,6 % z 1,3 %, meziměsíčně jádrové ceny vzrostly o 0,3 % z únorových 0,1 %.

Americká centrální banka přitom v uplynulých týdnech několikrát vzkázala, že prudký růst inflace neočekává, situace na trhu s americkými státními dluhopisy ovšem hovoří jinak. Rozdíl mezi výnosy amerických vládních dluhopisů a protiinflačních bondů (takzvaná breakeven inflation rate), který může být vnímán i jako vyjádření toho, jakou inflaci očekávají v určitém časovém horizontu držitelé těchto bondů, se v případě 10leté splatnosti na přelomu března a dubna vyšplhal na 2,36 procentního bodu. Breakeven rate pro bondy s 5letou splatností se dostala dokonce až na 2,58 %. V případě 10letého horizontu jde o nejvyšší hodnotu od roku 2013, v případě 5letého dokonce o nejvyšší údaj od roku 2008.

Zdroj: fred.stlouisfed.org

"Fed může opakovaně tvrdit, že dlouhé období vysoké inflace neočekává a že meziroční růst cen tempem nad 2 % bude jen dočasnou záležitostí způsobenou nízkou srovnávací základnou, investoři by však před možností růstu inflace neměli zavírat oči. Nejde jen o signály z dluhopisového trhu. Varovně hovoří také komodity jako měď nebo hliník nebo vývoj cen na nemovitostním trhu," upozorňuje Michael Arone, hlavní investiční stratég State Street Global Advisors.

Christopher Wood z Jefferies je přesvědčený, že pokud by inflace skutečně začala růst výrazněji, než je Fed ochotný tolerovat, vstoupila by centrální banka do hry. Nejpravděpodobnější by podle něj při takovém scénáři byla kontrola výnosové křivky, tedy že by Fed na trhu kupoval takové množství dluhopisů, jaké by bylo potřeba, aby výnosy udržel pod určitou úrovní. Naopak nepravděpodobné podle Wooda je, že by centrální banka začala zvyšovat sazby, jelikož takový krok by vyvolal chaos na akciových trzích, který by se s vysokou mírou jistoty přenesl i do ekonomiky.

"Růst inflace je reálným scénářem a investoři by se na tuto možnost, stejně jako na možnost, že centrální banka bude mít tendenci mírnit důsledky růstu inflace, měli připravit. Na dluhopisovém trhu se nabízí protiinflační bondy, mezi akciemi by pak měli investoři volit mimo jiné ty, které jsou pozitivně korelované s růstem spotřebitelských cen," říká Michael Arone ze State Street Global Advisors.

Zdroj:
MarketWatch
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekonomika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat