HDP České republiky ve čtvrtém čtvrtletí: -0,2 % mezikvartálně (meziročně -1,2 %)

Hrubý domácí produkt očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy se v roce 2012 podle zpřesněného odhadu snížil ve srovnání s rokem 2011 o 1,2 %, pokles se v průběhu roku postupně prohluboval.

Domácí ekonomika se tak nachází v nejdelší recesi od roku 1997, kdy pokles ekonomiky rovněž trval čtyři čtvrtletí za sebou. Analytici očekávají ještě pokračování recese a za celý letošní rok mírný pokles nebo stagnaci ekonomiky.

Vývoj české ekonomiky komentuje analytik Martin Lobotka z České spořitelny:

Z hlediska struktury prošla nejvýraznější revizí spotřeba domácností – zatímco dle minulých dat byla mezikvartální tempa růstu v prvních třech kvartálech roku 2012 -3,3 %, +0,3 % a -0,4 %, po revizi jsou -3,1 %, -0,6 % a -1,4 %.

Navzdory tomu, že spotřeba domácností vykázala v posledním čtvrtletí růst o 0,9 % mezičtvrtletně, za celý rok 2012 byla nejvýraznější brzdou růstu, když klesla o 3,6 % meziročně. Slabost domácí poptávky podtrhuje pokles celkových investic o 3,1 % (fixních o 1,6 %) - zde šlo hlavně o druhou polovinu roku 2012, kdy začaly klesat investice do budov, strojů i dopravní techniky, což byl důsledek eskalující krize EMU a zpomalení ekonomiky Německa.

Jediným pozitivním faktorem růstu tak byl čistý export. Vývoz vzrostl o 4,1 % meziročně, dovoz (vzhledem ke slabosti domácí poptávky) pouze o 2,1 %, to vše navzdory nepříznivým směnným relacím. Nedobrou zprávou však je, že ve 4Q2012 se příspěvek zahraničního obchodu k růstu snížil téměř k nule, za což může oživení domácí poptávky (→ růst dovozu) a prohloubení slabosti v EMU v posledním kvartálu (→ zeslábnutí vývozu).

Na straně nabídky výrazně pokleslo stavebnictví (nedostatek soukromých i veřejných zakázek), zpracovatelský průmysl se po dobrém prvním pololetí (přidaná hodnota +1,9 % meziročně) stal obětí prohlubující se slabosti EMU. Ve 4Q2012 tak přidaná hodnota ve zpracovatelském průmyslu klesla o 3,4 %.

Výhled je lepší, ne však úžasný. Čekáme, že ekonomika bude v letošním roce stagnovat, v roce 2014 se vrátí k růstu zhruba o 1 %. Proč? Zaprvé, čekáme obrat v Německu. Po skličujícím 4Q2012 se objevily náznaky toho, že Německo se v 1H2013 zvedne. Indexy IFO a PMI, vývoj zakázek i nezaměstnanosti naznačují, že Německo v letošním roce mírně poroste (čekáme +0,7 %). To by mělo pomoci českému průmyslu, za leden čekáme růst o 1,3 % meziměsíčně, což by mělo z nemalé části kompenzovat pokles přidané hodnoty v průmyslu ve 4Q2012 (-1,5 %). Obrat v průmyslu naznačuje už i český index PMI, který se dostal v únoru na dohled 50.

Zadruhé, neměli bychom vidět podobně dramatický propad spotřeby domácností jako v roce 2012. Fiskální restrikce je letos mírnější, spotřebitelská důvěra se na začátku roku 2013 zlepšila (dostala se na nejvyšší úroveň od konce roku 2011), takže by neměla být takovou brzdou jako loni.

Zatřetí, v roce 2014 přestane vláda na ekonomiku působit negativně.

V pondělí byla zveřejněna také průměrná mzda ve 4Q2012 a inflace za únor 2013.

Nominální průměrná mzda vzrostla ve 4Q2012 o 3,7 % meziročně (27 170 Kč), reálně o 0,9 % meziročně. Po sezónním očištění vzrostla mzda kvartálně o výrazných 1,3 %. Toto "výrazné vybočení z trendu" (slova ČSÚ) je zčásti důsledkem nižší inflace ve 4Q2012, hlavně ale (dle ČS) důsledkem předčasného vyplacení odměn – některé společnosti využily toho, že od ledna se zvedly daně z příjmů, a vyplatily odměny již v prosinci. Průměrná mzda za 1Q2013 tak bude opět nižší. Za celý rok 2012 vzrostla nominálně mzda o 2,7 % na 25 101 Kč, reálně však kvůli vyšší inflaci o 0,6 % klesla.

Inflace v únoru byla v souladu s očekáváním ČS +0,1% meziměsíčně (+1,7 % meziročně), hlavně díky růstu cen pohonných hmot. Poptávková inflace zůstala záporná. Z hlediska ČNB se tak nic nemění – deflace nehrozí, inflace také ne.

Zdroj: ČSÚ