Nenáviděná rally: Všichni jsou nešťastní, frustrace většiny je primárním cílem trhu
Americké akcie se pohybují na historických maximech. Podle Jeffa Sauta z investiční společnosti Raymond James je to však "nenáviděná rally". Aby svůj postoj obhájil, povolal Saut na pomoc článek legendárního stratéga z Merrill Lynch Boba Farrella, který v roce 1989 prohlásil, že všechno je o tom, jak je každý nešťastný - ekonomové, správci fondů i analytici.
"Správci fondů jsou nešťastní, protože 70 % z nich se nedaří překonat index S&P 500 a vidí před sebou konec dalšího čtvrtletí. Ekonomové jsou nešťastní, protože nevědí, čemu věřit - predikci o silné ekonomice z tohoto měsíce, nebo předpovědím minulého měsíce o slabé ekonomice? Techničtí analytici jsou nešťastní, protože trh odmítá projít korekcí a stále rozšiřuje zisky," napsal Farrell.
"Cizinci jsou nešťastní, protože mají málo zainvestováno v USA, takže propásli největší dvojitou hru (pohyb měny a pohyb akcií) za několik desetiletí. Veřejnost je nešťastná, protože zmeškala celou párty poté, co ji trh vyděsil a nahnal do držení hotovosti. Téměř se zdá být vrcholem nevděčnosti, že je tolik lidí nešťastných kvůli tomu, že si trh vede tak dobře. Nešťastní lidé by si přáli, aby trh zkorigoval, protože by jim to umožnilo nakupovat a cítit se dobře, což je přesně ten důvod, proč trh dále poroste. Frustrace většiny účastníků trhu je proto primárním cílem trhu," konstatoval na konci 80. let Farrell.
Podle Sauta tato charakteristika přesně sedí i na současné chování trhů. V krátkém období očekává korekci, v dlouhém období však pokračování býčího trendu.
Zdroj: UBS
