Vládní činitelé údajně chtějí, aby ČEZ zvážil své rozdělení. Co by to znamenalo pro akcionáře?

Vláda hledá způsob, jak financovat výstavbu nových jaderných bloků v jaderných elektrárnách v Temelíně a Dukovanech. ČEZ je nechce stavět bez státní podpory s ohledem na vysoké náklady a nízké ceny energií.

Rozdělení ČEZ, která je největší českou firmou s veřejně obchodovanými cennými papíry a tržní kapitalizací v hodnotě 235,5 miliardy korun, by vládě umožnilo pokračovat v jaderné výstavbě v rámci té části ČEZ, jež bude po rozdělení plně pod kontrolou státu.

Reuters se odvolává na nejmenované zdroje, které byly pravděpodobně přítomné na pondělní schůzce, kde se tato záležitost probírala a jíž se účastnilo několik členů vlády včetně premiéra Bohuslava Sobotky (ČSSD). Podle nich vládní činitelé vyzvali ČEZ, aby připravil podrobnosti rozdělení do konce roku.

Tomu také odpovídá prezentace, kterou měla agentura Reuters možnost vidět a podle níž by celková transformace ČEZ a prodání oddělené části investorům mohla do státní kasy přinést 100 miliard korun. V prezentaci byly nicméně uvedeny i scénáře, podle kterých by si vláda v oddělené části ponechala jistý podíl.

Vláda zatím ČEZ formálně o vypracování tohoto plánu nepožádala. Vládní výbor pro jadernou energetiku má o této záležitosti jednat 27. září. Mluvčí premiéra k celé záležitosti uvedl jen to, že vláda přijímá kroky v souvislosti s celkovou strategií jaderné energetiky. Ministerstva průmyslu a financí se nevyjádřila, uvedla agentura Reuters.

Se stavbou jednoho jaderného bloku v Dukovanech a jednoho v Temelíně s možností rozšíření na dva bloky v obou elektrárnách počítá Národní akční plán rozvoje jaderné energetiky v ČR. Prioritou je dostavba Dukovan, zatím ale není jasné financování projektu.

V polovině června výbor pro jadernou energetiku rozhodl, že se bude zabývat jen třemi variantami výstavby. První je výstavba prostřednictvím dceřiných společností ČEZ, druhou je výstavba prostřednictvím státu, kdy by stát odkoupil tyto dceřiné společnosti, a třetí je výstavba prostřednictvím státu, kdy by stát odkoupil přímo část společnosti ČEZ.

"O rozdělení ČEZ se spekulovalo již před několika měsíci. Vzhledem k tomu, že volby do parlamentu budou za měsíc, nečekáme, že dojde v nejbližší době k podstatným událostem," říká analytik Bohumil Trampota z J&T Banky.

"Možnost rozdělení ČEZ bychom vnímali jako příznivou pro minoritní akcionáře. Regulovaná aktiva jsou obvykle na burze oceněna výrazně výše (10-11násobek EV/EBITDA), než je aktuální ocenění ČEZ (7-8násobek). Dvě rozdělené firmy by tak mohly mít vyšší hodnotu než ČEZ v současné podobě. Vláda by mohla odkup minorit ve výrobní části a stavbu nových jaderných bloků financovat prodejem regulované části na burze. O takovou společnost by byl pravděpodobně mezi středoevropskými investory velký zájem (v regionu není mnoho obdobných kotovaných firem)," vysvětluje Petr Bártek, analytik z České spořitelny.

Jakékoli rozhodnutí učiní až vláda vzešlá z voleb, které se uskuteční letos 20. a 21. října. Stát nyní vlastní prostřednictvím ministerstva financí zhruba 70 % ČEZ. Dalších 20 % drží různé právnické osoby a zbylých deset procent fyzické osoby.

Zdroj: ČTK