Anketa: Co se bude dít na trzích v případě odchodu Řecka z eurozóny? Jaké investice budou "IN"?
V neděli půjdou Řekové volit nový parlament. Karty jsou rozdané celkem jasně – když vyhraje levicová SYRIZA a sestaví koalici, Řecko vykročí směrem od úsporných opatření, a tedy od eura. Pokud tedy Řekové nebo Evropa zásadně nezmění stanoviska. Investiční web se společně se serverem ChytrýHonza.cz ptal předních českých investičních specialistů, co by takový výsledek voleb znamenal pro investice, které v případě "Grexitu" upřednostnit, a kterých se naopak co nejrychleji zbavit.
Michal Valentík
Hlavní investiční stratég, ČP INVEST
Vystoupení Řecka by nebylo nic nečekaného. Není to šok jako pád Lehman Brothers, který nikdo nečekal, blesk z čistého nebe. Proto si dokážu představit, že trhy nebudou klesat, ale naopak porostou. Důvodem může být skutečnost, že se konečně našlo řešení, které je sice bolestivé, ale po dvou letech tápání je konečně jasno.
Trhy v současnosti klesají, takže je odchod Řecka již z velké části v cenách zohledněn. Dlouhodobý investor nemusí měnit strukturu svého portfolia.
Dlouhodobě stabilní výnos okolo 6 % ročně nabízejí fondy korporátních dluhopisů, například Generali PPF Dividendový fond korporátních dluhopisů. Firmy tu budou i po odchodu Řecka z EMU. Soukromý sektor se chová efektivně a firmy jsou ziskové, a proto jsou korporátní dluhopisy optimální variantou.
Martin Pavlík
Portfoliomanažer, Conseq
Pokud by se Řekové rozhodli opustit euro, klíčovým faktorem pro vývoj kapitálových trhů bude předem stanovený rámec výstupu země (případně zemí) vize eurozóny na několik příštích let. Při absenci nastaveného rámce by odchod Řecka zvýšil již tak výraznou nervozitu investorů, kteří by nevěděli, co mají očekávat v možném případě odchodu jiných zemí (například Portugalska).
Při jasně daných pravidlech pro opuštění eura a jasné vizi podoby finančního, hospodářského a fiskálního systému eurozóny by následná reakce trhů, při reflexi velikosti řeckého hospodářství a státního dluhu, mohla být i pozitivní. Vše ovšem bude záležet na hospodářské kondici a fiskální zodpovědnosti zbylých zemí v Evropě a ve světě.
Pro oba scénáře jsou vhodné investiční produkty s výraznou diverzifikací jednotlivých druhů aktiv a měn, jakými jsou například Activ Invest nebo Horizont Invest od společnosti Conseq.
Vyberte si ty nejvhodnější investice online bez finančního poradce
Jaroslav Brychta
Hlavní analytik, X-Trade Brokers
Záleží na tom, jakými okolnostmi bude odchod Řecka doprovázen. Pokud dá od Řecka Evropa ruce pryč a Řecko si projde neřízeným defaultem, dočkáme se masivního odlivu kapitálu z rizikovějších aktiv, jako jsou například akcie, komodity a některé evropské dluhopisy, do hotovosti, zejména USD, JPY a CHF.
Příliv kapitálu by naopak mohly zaznamenat americké, německé nebo švýcarské státní dluhopisy. Velmi dobře by si mohlo vést i zlato, jehož dolarová cena sice může kvůli sílícímu dolaru mírně klesat, ale jeho hodnota ve vztahu k ostatním aktivům poroste. Podmínkou pro naplnění tohoto scénáře je to, že se Evropa nezaručí za řecké závazky ani nezačne zachraňovat řecké věřitele.
Dalibor Hampejs
Ředitel externího prodeje, J&T Banka
Odchod Řecka z eurozóny bude mít negativní dopad na veškerá aktiva, snad s výjimkou státních dluhopisů Německa. Po krátkodobém, ale výrazném propadu nastane velmi příhodná doba pro návrat do rizikových aktiv obecně.
Ale věštit, zda a kdy Řecko odejde z eurozóny, případně odhadovat správnou dobu pro vstup do investice (trefit dno), je pro investory obtížné. Proto doporučujeme pravidelné investování například do modelových portfolií ATLANTIK.
Investoři získají možnost již od 500 korun měsíčně investovat do diverzifikovaného portfolia dle vybraného rizikového profilu. Pravidelné investování průměruje nákupní ceny, čímž se investor vyhne špatnému načasování jednorázové investice.
Petr Maur
Ředitel, VSDK
Odchod samotného Řecka z eurozóny ještě nebude pro Evropu znamenat tak velký problém. Půjčky, které byly poskytnuty Řecku, tvoří zhruba 4 % HDP eurozóny. Tyto peníze se budou muset většinou odepsat. Velké instituce se na tuto situaci již připravují 2 roky a bankám, které poskytly velké půjčky Řecku, pomohou centrální národní banky.
Jako jediná schůdná cesta se zatím Řekům jeví zavedení vlastní měny – drachmy. Vzhledem k tomu, že o tuto měnu nebude mezi investory zájem, dojde k její 40-60% devalvaci. V tomto poměru přijdou všichni drobní i velcí střadatelé o úspory. O peníze nepřijdou jen lidé, kteří nic nemají, nebo ti, kdo chytře investovali například do zlata, případně z dlouhodobého hlediska do pozemků.
Petr Šimčák
Člen představenstva, Pioneer Investments
V případě odchodu Řecka z eurozóny se zřejmě roztáhnou kreditní spready a budou dočasně preferovány nejbezpečnější cenné papíry, zejména německé a americké vládní dluhopisy.
Zmiňované dluhopisy máme obsaženy v lucemburských Pioneer Funds Global Aggregate Bond a Pioneer Funds U.S. Dollar Aggregate Bond, které jsou nabízeny také klientům v ČR. Druhý zmiňovaný fond byl navíc serverem Penízenavíc.cz s výkonností 7,36 % za měsíc květen vyhodnocen jako vůbec nejvýkonnější mezi dluhopisovými fondy.
Petr Pokorný
Obchodní ředitel, Volksbank
Odchod Řecka z eurozóny by znamenalo větší pohromu pro samotné Řecko než pro zbytek unie. Odchodem Řecka by došlo ke snížení evropského HDP asi o 3 %, což by Evropa nejspíše zvládla. Naopak řecký HDP by mohl klesnout až o 20 %, což by nebyla vůbec dobrá zpráva, nemluvě o zavedení vlastní měny a s tím souvisejícími úskalími včetně vysoké inflace.
Řecko nemá moc dobrou exportní politiku (olivový olej, olivy, ovčí sýry), drachma by vývozcům nepřinesla žádnou výhodu. Spousta produktů nebo surovin by se naopak musela dovážet (stroje, energie, automobily) a mohly by se stát pro běžného spotřebitele nedostupným zbožím, protože by nikdo nechtěl drachmu jako měnu.
Pokud by Řecko vystoupilo z eurozóny, spíše bychom doporučili zaměřit se v první fázi na defenzivní tituly (potravinářství, tabákové výrobky) nebo na investice do instrumentů v cizích měnách, jako jsou americké nebo britské dluhopisy. Možností může být i náš fond Volksbank Dollar Rent Fund, který investuje do dolarových dluhopisů s variabilním kupónem a jeho durace je 1,7 roku.
