Pod pokličkou PMI aneb Jak se zkracuje fronta na českou zmrzlinu
Index nákupních manažerů (PMI) v českém průmyslu klesl v dubnu na 46,6 bodu z březnových 47,3 bodu, trh čekal naopak mírné zlepšení na 47,6 bodu. Analytik Michal Skořepa z České spořitelny vysvětluje, proč ani index hluboko v pásmu zpomalování ekonomiky (hodnoty pod 50 znamenají očekávání horší situace v horizontu šesti měsíců) nemusí být (tak velký) problém.
V pozadí dalšího poklesu PMI bylo v dubnu zhoršení objemu výroby, nových zakázek i zaměstnanosti. Je ovšem otázka, do jaké míry jde ve skutečnosti o to, čemu bychom mohli říkat "efekt kratší fronty".
Pokud si českou ekonomiku představíme jako zmrzlinárnu, pak posledních několik let posloucháme, jak si zmrzlinář (šéfové českých firem) stěžuje, že je před jeho provozovnou nezvykle dlouhá fronta zájemců (české firmy jsou zahlceny zakázkami), které nestíhá obsloužit, protože má málo lidí.
Jestliže PMI naznačuje, že se fronta konečně zkracuje (zakázek ubývá), ještě to nemusí znamenat, že zmrzlinář bude muset propouštět, nebo že by mu dokonce hrozil krach.
České průmyslové firmy sice skutečně začaly mírně propouštět (počet zaměstnanců v průmyslu dle ČSÚ klesl v únoru meziročně o 0,2 %), ale propuštěné zaměstnance, a kromě nich i další lidi, hned rády zaměstnávají jiné části české ekonomiky (míra zaměstnanosti se celkově meziročně zvýšila o 0,8 %).
Naše prognóza zatím předpokládá, že než fronta docela zmizí (než se české firmy dostanou do významnějších potíží s odbytem), začnou přicházet noví mlsouni chtiví zmrzliny (růst ekonomiky eurozóny, a zejména Německa, ožije). Růst české ekonomiky by tak oproti letošním zhruba 2,5 % měl v roce 2020 o zhruba 3 desetiny procentního bodu zrychlit.
Zdroj: Česká spořitelna
