Fed v roce 2015: O sazbách bude rozhodovat více holubičí sestava než dosud
Měnový výbor Fedu (Federal Open Market Committee, FOMC) čekají v roce 2015 změny v sestavě. Ty mohou ovlivnit to, jak bude centrální banka pracovat s úrokovými sazbami. Hlavní ekonom Deutsche Bank Joseph LaVorgna upozorňuje na to, že změny budou znamenat ještě větší příklon k holubičí politice, tedy k uvolněným měnovým podmínkám.
Aktuálně je tato politika prosazována prostřednictvím takřka nulové základní úrokové sazby, o jejímž zvýšení během roku 2015 se ve světle silné americké ekonomiky hovoří jako o jasné věci. Otázkou je pouze přesné načasování. Po skončení kvantitativního uvolňování, tedy masivních odkupů cenných papírů z trhu, jde o hlavní nástroj politiky centrální banky.
LaVorgna oznámkoval hlasující členy FOMC (ty, kteří rozhodovali o sazbách) z roku 2014 od 1 do 5, kde 1 znamená preferování uvolněné měnové politiky (holubičí přístup) a 5 příklon ke zpřísňování měnových podmínek (jestřábí přístup). Když udělal totéž se sestavou hlasujících pro rok 2015, vyšla mu jako celkem výrazně více holubičí, než byla ta loňská.
Dva největší jestřábi ze seznamu vypadli (Plosser a Fisher) stejně jako o něco mírnější jestřáb Loretta Mesterová. Jedna z největších holubic sice také "vylétne z hnízda" (Kocherlakota), ale bude bohatě nahrazena.
To vše by mohlo mít za následek to, že se komise v případě těsného rozhodování bude přiklánět spíše k držení co nejnižší základní úrokové sazby. K přesvědčení takto holubičího "hejna" bude potřeba opravdu silný ekonomický růst podpořený růstem mezd a zvýšením inflačních tlaků.
Zdroj: Deutsche Bank
