Česká koruna jako poražený úvodu roku

Česká koruna si od začátku roku moc neužívá. Je prakticky každý den v defenzivě, oslabovala prvních pět obchodních dnů roku 2013 v řadě a z hodnot okolo 25,10 se vyhoupla až nad 25,50 EUR/CZK. Co za tím všechno může být?

V prvé řadě možná nepřiměřené zisky koruny v období vánočních svátků. Koruna zpravidla v čase vánočním, kdy na trzích nejsou příliš aktivní domácí hráči, v minulosti slábla - zahraniční investoři uzavírali své sázky na posilování koruny a vybírali zisky. Loni se ale karta obrátila - kvůli hrozbě intervencí ze strany ČNB asi mnoho sázek na posilování české měny nebylo nutné uzavírat, koruna tak mezi svátky překvapivě posílila, a teď pouze vyrovnává svůj sváteční pohyb směrem k 25,00 EUR/CZK.

To ale asi nebude celý příběh. Pohyby na EUR/CZK jsou přece jen příliš prudké na to, aby se daly vysvětlit pouze technickou korekcí excesů vánočního obchodování. Při pohledu na rekordní přebytky zahraničního obchodu a vylepšující se běžný účet se také nechce příliš věřit, že by měly prodeje koruny na svědomí domácí hráči. Výprodeje pravděpodobně přiživují aktivní sázky zahraničních hráčů na možné intervence ČNB proti koruně.

Intervence ČNB

Klíčovou otázkou pro korunu tedy je, jak jsou tyto intervence pravděpodobné.

Český průmysl se nadále propadá. Odraz ekonomiky ode dna tedy ČNB zatím vidět nemůže. I tak se ale předstihové ukazatele pro průmysl nejen v Česku, ale především u našich nejbližších sousedů v Německu (Ifo) a v Polsku (PMI), začínají pomalu stabilizovat. ČNB by tak k intervencím proti koruně musela podle nás sáhnout v nejbližší době, a to je na současných úrovních málo pravděpodobné. Prognóza počítá s kurzem na úrovni 25,20 EUR/CZK, od kterého se koruna od začátku roku dost vzdálila.

Navíc věříme, že pro ČNB by nebyl lehký přechod od verbálních intervencí ke skutečným činům. Vyžadoval by alespoň interní strategii toho, co od intervencí očekávat. V logice cílování inflace by to pravděpodobně musela být určitá úroveň kurzu (těžko si představit, že by šlo čistě o množství nakoupených devizových rezerv), a ČNB by tak začala podobně jako Švýcaři koketovat s politikou dvou cílů (inflace, kurz).

I když takové úvahy mohou být legitimní, věříme, že shoda na takové politice v bankovní radě se bude hledat těžko, a koruna by musela být oproti prognóze znatelně silnější.

FX: Co se bude v roce 2013 dít na měnovém trhu
Rok 2013 bude pro euro a dolar podobný jako roky předchozí. Kurz EUR/USD bude především ovlivněn tím, zda budou investoři považovat za větší rizika spojená s eurozónou, nebo ta ohledně amerických veřejných financí. Poraženým roku ale pravděpodobně bude japonský jen, tvrdí analytik Ľuboš Mokráš z České spořitelny. Na závěr přidává i svůj názor na českou korunu.

Zdroj:
ČSOB
Přestat sledovat
Česká koruna
Přestat sledovat
EUR/CZK
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat