Medvědi na emerging markets se ukládají k zimnímu spánku

Zhruba před měsícem portfoliomanažer Bryce Coward ze společnosti GaveKal Capital poznamenal, že mladé trhy zřejmě narazily na "emocionální dno". To v jistých ohledech potvrzovali také analytici, kteří v té době byli při pohledu na rozvíjející se trhy nejpesimističtější od začátku finanční krize z roku 2008. Obraty trendu totiž tradičně přicházejí v těch nejvypjatějších chvílích.

Možný obrat trendu naznačují i statistiky. Od konce srpna došlo mimo jiné ke zdvojnásobení počtu titulů, které se obchodují nad svým 200denním klouzavým průměrem. Jejich podíl se od 24. srpna, kdy byla situace nejhorší, zvýšil z 8 % na 16 %.

Dalším pozitivním signálem je to, že se zastavil růst počtu titulů v indexu GKCI Emerging Markets, které za jedno čtvrtletí zlevnily o pět a více procent. Aktuálně počet těchto titulů dokonce mírně klesá. Přiložený graf je invertovaný, aby lépe zobrazoval korelovanost vývoje s propadem cen akcií.

Podíl akcií v GKCI Emerging Markets, jejichž cena spadla na nová 200denní minima, se v době nedávných turbulencí vyšplhal na 55 %, nejvyšší úroveň od začátku finanční krize, aktuálně se ale tento podíl pohybuje jen kolem dvou procent.

A konečně, podíl akcií v GKCI Emerging Markets, jejichž cena se pohybuje minimálně 20 % pod 200denními maximy, od 24. srpna klesl na 76 % z 88 %. V říjnu 2008 ztrácely dvacet a více procent na svá 200denní maxima všechny akcie zastoupené v GKCI Emerging Markets a v roce 2011 se v medvědím trendu v důsledku dluhové krize v Řecku nacházelo 90 % titulů z tohoto benchmarku.

Sečteno a podtrženo, aktuální vývoj na burzách rozvíjejících se trhů naznačuje, že propady cen akcií by již neměly pokračovat. Aktuální situace se nápadně podobá té z roku 2011, v daleko větší míře bylo totéž k vidění na přelomu let 2008 a 2009.

Zdroj: Gavekal Capital