Riziko nízké likvidity je mýtus. Když dojde na výprodeje, vzepřete se mainstreamu

Již několik měsíců vycházejí ve světových finančních médiích desítky článků o rostoucím riziku jménem nízká likvidita. Analytici upozorňují, že s příchodem nejistoty na trhy budou mít investoři velké problémy se svých pozic zbavit, aniž by museli prodávat hluboko pod cenou. Ne všichni ale na likviditu nahlížejí stejně. Ben Carlson z blogu A Wealth of Common Sense například tvrdí, že to, zda rizika spojená s nízkou likviditou narůstají, záleží na úhlu pohledu.

Carlson upozorňuje, že je to s likviditou trochu složitější. Dnes více než kdy jindy je možné investovat z pohodlí domova prakticky do čehokoli. Dávno neplatí, že si investoři mohou vybírat jen mezi akciemi, dluhopisy a komoditami. "Trhy jako celek jsou stále stejné a víceméně neměnné; mění se to, jaký význam mají jejich jednotlivé komponenty. Mění se obal, ne to, co je v něm schované," říká Carlson.

Prudký rozvoj v poslední době zaznamenaly například burzovně obchodované fondy (ETF), které fungují na principu klasických podílových fondů, ale s tím rozdílem, že si jejich prostřednictvím investoři nekupují podílové listy, ale přímo jejich akcie.

Právě trh s ETF je podle Carlsona hlavním zdrojem obav z nízké likvidity. Možnost rychle nakoupit nebo prodat ETF je často ztotožňována s likviditou celého trhu. Problém je v tom, že s masivním rozvojem tohoto investičního nástroje přišlo také velké množství fondů, kterým se nedaří překonávat trh. To znamená, že ne všem ETF investoři věnují stejnou pozornost.

Propad trhů s likviditou nesouvisí

"Varování spojená s nízkou likviditou vyplývají ze scénářů, podle kterých se investoři při zvýšené nejistotě na trzích snaží co nejdříve všechny své pozice prodat a získat hotovost," vysvětluje Carlson. "Zásadní je, že když se něco takového opravdu stane, je úplně jedno, jaká byla likvidita před týdnem nebo před půl rokem." V obdobích výprodejů zkrátka převládají prodejci nad kupujícími a likvidita je nízká tak jako tak.

Podle Carlsona jsou aktuálně rizika nízké likvidity spojená zejména s junk bondy (dluhopisy mimo investiční pásmo) nebo konvertibilními dluhopisy (dluhopisy přeměnitelné za jistých podmínek na akcie). Ostatní instrumenty podle něj problémy v kontextu dění na trzích v zásadě netrpí, tedy alespoň ne jako celek.

"Nejúčinnějším obranným prostředkem proti mýtu nízké likvidity je nepanikařit. Hodně investorů nemá ponětí o tom, co to likvidita je, a tak v okamžiku zvýšené nejistoty na trzích prodávají a je jim úplně jedno, jaké ztráty z toho pro ně plynou. Buďte jiní, zvládněte své emoce, zatněte zuby a vytrvejte," radí Carlson.

Pokud se nechcete stát oběťmi nízké likvidity, měli byste brát v potaz následující čtyři Carlsonovy postřehy:

1. Nikdy nevstupujte do instrumentu, který vykazuje známky nízké likvidity. Pokud problémy registrujete již v dobách relativního klidu, při propadu trhů to bude mnohonásobně horší.

2. Podstatná část nových investičních nástrojů dosud neprošla zkouškou ohněm v podobě masivních výprodejů na trzích. Nikdo tedy neví, jak se budou chovat, až začnou investoři panikařit. Buďte obezřetní a neinvestujte do instrumentů, kterým nerozumíte.

3. Hlavní důvod, proč se vyplatí portfolio doplnit kvalitními státními dluhopisy, není potenciál jejich příspěvku k ziskům, ale schopnost výrazně redukovat volatilitu v dobách nejistoty. Bondy důvěryhodných dlužníků s likviditou problémy nemívají ani v dobách dramatického poklesu trhů.

4. Potenciál vyššího zisku je vždy spojen s vyšší mírou rizika. Neexistují zcela bezpečná aktiva, pouze instrumenty s nižší a vyšší mírou rizika. V některých případech platí, že s rostoucím potenciálem zisku klesá likvidita instrumentu. Proto vždy investujte s ohledem na svůj rizikový profil.

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Přestat sledovat
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Mohlo by vás zajímat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
1. 3. 2021 12:21
Úspěšný byznys vs. narůstající nejistota: Myslete na nemyslitelné!
Byznys a podnikání
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
Vladimír Vávra (WOOD & Company): Na americkém trhu probíhá spíše rotace, k hlubší korekci nevidím…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat