KONTEXT (speciál, 1. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem

(Nejen) čeští investoři narazí na Jižní Ameriku zpravidla pouze tehdy, když hledají zábavný fotbal nebo dovolenou. Brazílii a spol. by přitom neměli opomíjet ani při sestavování kvalitního globálního portfolia. Kontinent totiž disponuje zásobami klíčových komodit, demografickou dividendou a strategickou polohou, kvůli které se o něj ve stále větší míře přetahují mocnosti. Výzvy a příležitosti s tím spojené podrobím během příštího měsíce detailní inspekci, s jejímiž výsledky vás budu průběžně seznamovat.

Rok 2018 byl pro latinskoamerické akcie a měny nejhorší od roku 2015 a letošek podle všeho nebude o mnoho lepší. Část trhu sice čeká v prvních měsících jisté zotavení (přinejmenším v případě vybraných šampionů), po něm ale nejspíše kontinent doplatí na vnější faktory, které jsou mimo kontrolu Jihoameričanů, a které přitom často tím větší silou ovlivňují jejich životy. Každopádně by se investoři se zájmem o Latinskou Ameriku měli připravit na spoustu volatility, radí Cesar Manent, partner 5th Street Advisors.

V krátkodobém horizontu by Latinské Americe měly prospět očekávaná ratifikace NAFTA americkým Kongresem nebo jisté zklidnění domácí politické scény po loňských volbách v Brazílii a Mexiku. Druhé jmenované se nicméně může dočkat jepičího života, a jde tak o jeden z otazníků, které se mohou proměnit ve vykřičníky. Mezi další patří rostoucí úrokové sazby v USA, předpovídané zpomalení americké ekonomiky nebo dopady obchodních válek.

I v delším horizontu před kontinentem stojí výzvy, ne-li přímo strašáky. Větší váhu nicméně (nejen) ratingové agentury přičítají pozitivům, jako je demografická dividenda a bobtnající střední třída hladová po konzumu zboží a služeb všeho druhu, který je ve většině zemí patrný přinejmenším ve velkých městech.

Největšími a bezesporu i nejznámějšími akciovými trhy v Latinské Americe jsou Brazílie a Mexiko. Ty si užívají relativního politického klidu (před bouří?), ze kterého brazilský index Ibovespa vytěžil solidní růst a který reflektovaly CDS na brazilské dluhopisy. Otázkou je, zda brazilský pravicový populismus a jeho mexický levicový příbuzný zvládnou test času.

Navzdory tomu se obě země mnoha investorům líbí. Přinejmenším sledovat pak doporučuji z bohatších zemí kontinentu Chile a Uruguay a společně s nimi Kolumbii, jež by si měla po letech občanské války užít mírovou dividendu (i když ta stále není zaručená, jak připomněl nedávný krvavý útok na policejní stanici v Bogotě), a v neposlední řadě solidně rostoucí a v poslední době i správně reformující Peru, jehož cesta k udržitelnému a všeobecnému růstu bude nicméně ještě dlouhá a strmá.

Latinská Amerika zažívá historický zlom, pod který se (podobně jako v případě celého světa) podepisují nový (geo)politický normál, technologická (r)evoluce a v neposlední řadě síly zásadně měnící skladbu a strukturu obyvatelstva. V jeho důsledku pak v následujících letech bezesporu nabídne zajímavé investiční příležitosti i propasti. Pro investory s horizontem delším než pět let je každopádně zajímavá, což podtrhuje stávající rozdíl ve valuaci a výkonnosti akcií prezentovaných indexem MSCI Emerging Markets Latin America a kupříkladu americkým S&P 500.

Tak jako v případě ostatních regionů a sektorů přitom platí zlaté pravidlo rozložení rizika. Kontinent by proto měl mít v dobře sestaveném globálním portfoliu vedlejší roli. Samotná sázka na něj by z mého pohledu měla také zahrnovat diverzifikační pojistku typu ETF. Jak mi ostatně řekla sympatická dáma při výstupu z letadla v Bogotě, "je to tu skvělé a lidé milí, užijete si to, jen dávejte pozor".


Cestu po Jižní Americe partnersky podpořily poradenská společnost Save & Capital a poskytovatel služeb v oblasti cestovní medicíny Avenier.

Latinská Amerika
Přestat sledovat
Brazílie
Přestat sledovat
Uruguay
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
20. 4. 2021 17:01
Štěpán Křeček (BH Securities): Největší vliv na vývoj trhů má nabídka peněz. Pokud přetrvá,…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 4. 2021 12:31
Zajištění proti inflaci? Třeba i levná hypotéka, vysvětluje expert
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hypotéky
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výnosy
Přestat sledovat
Zajištění
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat