Jak rostoucí inflace ovlivňuje ceny aktiv
Inflace je pro investory jedním z nejdůležitějších makroekonomických indikátorů. Mainstreamová média přitom inflaci většinou přehlížejí, protože na první pohled čísla o růstu cen nejsou až tak sexy.
V posledních týdnech a měsících se ekonomové předhánějí v predikcích dalšího vývoje inflace. Obecně se přitom shodují, že růst cen bude zrychlovat, a to hlavně vlivem podpory ekonomiky ze strany fiskální i měnové politiky, tedy vlád a centrálních bank.
Popsat, jak inflace ovlivňuje ceny jednotlivých aktiv, by vydalo na knihu. Stručným shrnutím je následující tabulka, ve které ukazatel beta zjednodušeně říká, jak silně různá aktiva reagují na inflaci. Pokud je ukazatel beta 1,5, znamená to, že při růstu inflace o jeden procentní bod se výnos z držení aktiva zvýší o jeden a půl procentního bodu (podle dat z let 1970 až 2020).
Nejvyšší kladnou betu mají zlato a souhrnně komodity. Z výše uvedených investic jde dokonce o jediné dvě, které při zvyšující se inflaci nabízejí investorům vyšší reálné zhodnocení peněz. Nejvyšší zápornou betu mají naopak 10leté americké vládní dluhopisy.
Pokud investoři očekávají růst inflace, sázet na dluhopisy není nejlepší volba. Posílit komoditní složku portfolia může být v době vyhlížení vyššího růstu cen naopak dobré rozhodnutí. Z jednotlivých komodit se často hovoří třeba i o mědi; vývoj její ceny z poslední době skutečně ukazuje, že se něco začíná dít.
Cena mědi (USD/lbs), zdroj: tradingeconomics.com
Zdroj: Verdad, GuruFocus
