Coinbase míří na burzu: Co by investoři o velkém kryptojméně měli vědět

Coinbase je od každého trochu. Jde o burzu, kde se nabídka kryptoměn střetává s poptávkou po nich. Jde ovšem také o svého druhu brokera, který umožňuje mít na účtu nejen kryptoměny, ale i hotovost pro obchodování s digitálními mincemi. A může jít teoreticky také o banku, uvědomíme-li si, že se bitcoin a jiné kryptoměny snaží stát plnohodnotnými alternativami takzvaných fiat peněz.

Spojení s kryptoměnami vzbuzuje v investorech nadšení. Je to nová oblast, které experti předpovídají skvělou budoucnost. Právě navázání Coinbase na kryptoměny je však zároveň jejím největším kladem i záporem. Společnosti se totiž minimálně rámcově bude dařit v závislosti na vývoji obliby a výkonnosti kryptoměn.

Coinbase většinu výnosů vytváří v oblasti transakčních poplatků. To však znamená, že výnosy z poplatků z obchodování jsou značně volatilní v návaznosti na kolísavost kurzů kryptoměn. Čím klidnější trh je, tím méně transakcí probíhá, jak naznačuje i následující graf z hlášení S-1 pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy.

Zdroj: Coinbase

Tento vztah potvrzuje i druhý graf (hodnota prostředků na platformě vs. tržní kapitalizace kryptoměn), ale jeho vyznění je výrazně pozitivnější. Na konci loňského roku, kdy dosahovala kapitalizace kryptoměnového trhu bezmála 800 miliard dolarů, měly prostředky na platformě Coinbase hodnotu kolem 90 miliard dolarů. Pokud by ovšem přišel propad kurzů kryptoměn, promítlo by se to i do čísel Coinbase.

Zdroj: Coinbase

Velkou neznámou zůstává oblast regulace. Bitcoin je dnes nelegální v Alžírsku, Maroku nebo v Egyptě. Částečnou regulaci uplatňují Kanada, Rusko, Saúdská Arábie, Čína nebo Indonésie a Vietnam. V USA se o možné regulaci bitcoinu hovoří dlouho, zásadní konkrétní kroky ale v této oblasti zatím podniknuty nebyly. Pokud na přísnější regulaci dojde, může to být pro Coinbase jak negativní (omezení dostupnosti kryptoměn), tak pozitivní (přísnější požadavky na zprostředkovatele transakcí, a tedy profesionalizace a konsolidace trhu; možnost obchodovat s kryptoměnovými ETF).

Coinbase není žádný trpaslík, firma má asi 43 milionů klientů. Její vstup na trh bude v každém případě velkou událostí. Jen pro srovnání, makléřská společnost E*TRADE Financial měla při IPO v roce 1996 asi 65 tisíc klientů. Ve hře je však i vzhledem ke všeobecnému transformačnímu potenciálu kryptoměn spousta neznámých, takže je potřeba počítat s tím, že nákup akcií Coinbase bude spojen se zvýšenými riziky.

Zdroj: diff.substack.com