Uplynulé čtvrtletí bylo turbulentní. Trhy reagovaly na očekávané výrazné zpomalení americké ekonomiky. Ta zůstane pod tlakem, akciový i dluhopisový trh se ale zhoršenému hospodářskému výhledu již přizpůsobily. Zlepšil se naopak výhled pro Evropu. Výdajové balíčky Evropské unie a masivní infrastrukturní program v Německu posilují důvěru, výdaje se nicméně pravděpodobně plně projeví až v roce 2026.