Co znamená pád vlády pro českou ekonomiku?

Jak to vidí Martin Lobotka z České spořitelny:

Koruna ani dluhopisy zatím na tento vývoj nereagovaly - jedním z důvodu netečnosti je zřejmě i to, že tato vláda už byla na pokraji předčasných voleb několikrát za poslední tři roky. Jaké jsou další možnosti vývoje a jaký je případný dopad na trhy?

Předčasné volby, které by se daly zrealizovat už v září

(subjektivní pravděpodobnost 30%)

Za tuto alternativu je opozice (ČSSD, KSČM), líbí se ovšem v případě, že se nedohodnou jinak, i některým koaličním politikům a pravděpodobně i prezidentu Zemanovi, který neskrývá nelibost vůči této vládě. Dopad na trhy v tomto scénáři není nijak velký – řádné volby měly být za rok, takže pokud by byly místo toho už v září, není to z pohledů trhů taková změna.

Vláda je navíc kvůli lepšímu rozpočtu v letošním roce, kvůli blížícím se volbám i kvůli přiznání, že dosavadní fiskální restrikce, ač nutná, přispěla ke stávající recesi, s fiskální restrikcí vesměs hotová.

V předčasných volbách by asi uspěla opozice, což ale jenom posune vývoj o 9 měsíců vpřed (v příštím červnu by vyhrála opozice nejspíš také). Čekání na volby v prostředí nízké letní likvidity může přinést volatilitu na koruně i na dluhopisech, zejména s tím, jak se budou upřesňovat programy a úmysly jednotlivých stran, zejména těch opozičních.

Výraznější nebo delší oslabení koruny či růst dluhopisů nečekáme.

Pokračování stávající koalice s novým premiérem

(subjektivní pravděpodobnost 50%)

Tato alternativa by zřejmě byla se skřípáním zubů přijata i prezidentem Zemanem. Nová koalice potřebuje 101 hlasů, což při počtech 50 + 41 + 8 dává 99 hlasů. Dva další hlasy může koalice najít mezi nezařazenými, jako jsou bývalý členové VV K.Kočí a J.Škárka.

Tato alternativa z hlediska trhů neznamená žádnou změnu. Vláda avizovala mírné uvolnění fiskální politiky, s fiskální restrikcí je konec. Koruna ani dluhopisy v tomto případě nereagují vůbec.

Úřednická vláda

(subjektivní pravděpodobnost 20%)

Takový scénář by dal moc do rukou prezidenta Zemana, který by zřejmě takovou vládu po dohodě s Poslaneckou sněmovnou dosadil. Tato vláda by byla jenom udržovací, do dalších voleb.

Z hlediska skutečné hospodářské politiky by neuskutečnila nic zásadního – trhy by zůstaly podobně jako ve scénáři 2.