Fed to v září nebude mít snadné. Některá inflační data z USA jsou varovná, říká Tomáš Pfeiler ze společnosti CYRRUS

Co zaznělo:

• Minulý týden byl na finančních trzích hlavně o makrodatech. Z pohledu firemních zpráv zaujala mimo jiné informace o obnově vývozu čipů Nvidie a AMD do Číny za odvod části tržeb americké vládě. Z pohledu geopolitiky je tato domluva mezi firmami a administrativou Donalda Trumpa kontroverzní, z pohledu Nivide a AMD jde o jednoznačně pozitivní faktor. Dokonce už se objevily spekulace, že by mohly přibýt další společnosti s podobnými dohodami.
• Americká výsledková sezóna za druhé čtvrtletí potvrdila, že umělá inteligence je zásadní téma. Navíc hospodářská čísla firem ukazují na jejich vysokou odolnost vůči dovozním clům.
• Rozhodování americké centrální banky o nastavení úrokových sazeb v polovině září bude složité. Jádrová inflace v USA, která je relevantní pro Fed, je stále výrazně nad cílem. Jádrová výrobní inflace je pak ještě vyšší, což by mohlo naznačovat, že firmy jistým způsobem pociťují cla, ale zatím nemají potřebu zdražovat (prodej výroby ze zásob). Také inflační očekávání lidí jsou podle posledního průzkumu Michiganské univerzity vysoká, takže je otázka, zda se spotřebitelská inflace nezačne zvyšovat se zpožděním. Pravděpodobnost snížení sazeb Fedu v září je 50 %, roli navíc může hrát i snaha Jeromea Powella ukázat, že nepodlehne politickému tlaku.

• V rámci takzvané úžasné sedmičky cla poměrně výrazně dopadají na Apple. Společnost navíc zatím výrazně netěží z umělé inteligence. Také se z pohledu uživatelů snižuje potřeba kupovat si stále nové verze iPhonů kvůli jejich vylepšením. Na druhou stranu se příznivě vyvíjejí tržby Applu ze služeb.
• Hospodářské výsledky tento týden zveřejní Home Depot nebo Walmart. Čísla Home Depotu mohou ukázat, že firma vzhledem ke složitějším dodavatelským řetězcům pociťuje cla, a také se může do čísel promítnout to, že řetězec neprodává zboží základní potřeby. Čísla prodejce potravin a dalšího základního zboží Walmart mohou být ve srovnání s výsledky Home Depotu lepší.
• Tématem poslední doby je nízká volatilita na trhu amerických vládních dluhopisů. Ta by podle některých mohla být předznamenáním zásadnějších pohybů.