Každý zná okřídlené "Sell in May", teď přichází čas na "Buy in June"
|

Každý zná okřídlené "Sell in May", teď přichází čas na "Buy in June"

Každoročně jsme zvyklí opakovat akciovou mantru "Sell in May and go away", pro dluhopisy však začíná platit "Buy in June after the swoon", tedy "nakupujte po červnovém propadu".

Státní dluhopisy Investiční doporučení Fed

V letech 2006 až 2009 jsme byli svědky červnového růstu dluhopisových výnosů. Jenže potom se růst zlomil a výnosy se rychle propadly. A v letech 2010 až 2012 nastávala v červnu mírná rally na výnosech, která nakonec opět nevytrvala. Jak říká analytik ze Citigroup Tom Fitzpatrick, "každoročně jsme zvyklí opakovat akciovou mantru Sell in May and go away", pro dluhopisy však začíná platit Buy in June after the swoon".

Výnosy 10letých dluhopisů

Takto se vyvíjely výnosy z dluhopisů v minulých letech:

2006: Na vrchol 5,25 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 28. června, do prosince se propadl na 4,40 %.

2007: Na vrchol 5,32 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 13. června, do listopadu byl 4,05 %.

2008: Na vrchol 4,27 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 13. června, do prosince se propadl na 2,03 %.

2009: Na vrchol 4,00 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 11. června, do prosince spadl na 3,10 %.

2010: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom ale obrátily k růstu a 3. června se dostaly na 3,42 %. Do října se propadly na 2,33 %.

2011: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom se ale obrátily k růstu a 30. června se dostaly na 3,22 %. Do října se propadly na 1,67 %.

2012: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom se ale obrátily k růstu a 11. června se dostaly na 1,73 %. Ještě v průběhu června klesly na 1,38 %.

Není pochyb o tom, že hlavním důvodem pro růst dluhopisových výnosů, zvýšenou tržní volatilitu či výplach na rozvíjejících se trzích byl Fed. Jenže Citi věří, že je to ze strany Fedu všechno jen hra. Fed si testuje, co by se stalo, kdyby začal ustupovat od nákupu dluhopisů. Nejde tedy o utahování měnové politiky, ale o proklepávání trhu.

Zdá se, že Fed svou odpověď již dostal. A není nijak příjemná. Fed má možnost tuto cestu nenastoupit. Ale i když ji nastoupí, bude od ní muset upustit, uvolnit znovu měnovou politiku, což sníží výnosy z dluhopisů.

Jinými slovy, zatímco Fed zpívá "Everything is gonna be alright", trhy budou zpívat "Hotel California" (můžeš se odhlásit na recepci, ale nikdy nemůžeš skutečně odejít.) Na to, aby Fed odešel, není pacient ještě dostatečně zdravý.

Zdroj: Citigroup
UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk
před 11 minutami

UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk

Rakouská pojišťovna UNIQA v prvním čtvrtletí zvýšila zisk před zdaněním o 122,9 procenta na 73,9 milionu eur. Těžila...
Evropské akcie Výsledková sezóna Pojišťovny
Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren
před 26 minutami

Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren

Zahraniční studie spojená s modelováním možného budoucího vývoje ukázala, že Česko se v roce 2030 může zcela obejít...
Česká republika Energetika Solární energie
Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh
před hodinou

Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh

Spotřeba elektřiny v Česku loni meziročně vzrostla o 1,9 procenta na 73,8 terawatthodiny (TWh). Je to nejvyšší...
Elektřina Česká republika
Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat
před hodinou

Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat

Americká internetová společnost Facebook pravděpodobně neodškodní zhruba 2,7 milionu svých evropských uživatelů,...
Facebook Evropa
Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let
před hodinou

Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let

Čínský výrobce osobních počítačů Lenovo se v uplynulém finančním roce propadl do ztráty 189 milionů dolarů. To je...
Čína Asijské akcie Výsledková sezóna
Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání
10:30

Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání

Tržby britských maloobchodníků byly v dubnu o 1,6 procenta vyšší než v březnu, kdy meziměsíčně o 1,1 procenta...
Spojené království Maloobchod
Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu
10:22

Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu

Ruský prezident Vladimir Putin stanovil ambiciózní cíle pro růst ekonomiky, země však ve snaze o jejich splnění nesmí...
Rusko Centrální banky
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
10:00

Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních konfliktů se vrátily

Asijské akciové trhy uzavřely ve čtvrtek většinou se ztrátami, když investoři byli obezřetní vůči novému vývoji...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35
09:55

Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35

Ruská strojírenská a zbrojní společnost Rostech v průběhu letošního roku dodá do Číny deset víceúčelových stíhacích...
Čína Rusko
Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu
09:48

Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu

Celková důvěra v českou ekonomiku po dubnovém růstu v květnu klesla o 0,9 bodu na 99,2 bodu. V porovnání se...
Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo
09:28

Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo

V aktuálním žebříčku ekonomické konkurenceschopnosti se na první místo po loňském zklamání vrátily Spojené státy...
Světová ekonomika
Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta
09:09

Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta

Růst německé ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí zpomalil na 0,3 procenta z 0,6 procenta v závěru loňského roku....
Německo HDP
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity