Každý zná okřídlené "Sell in May", teď přichází čas na "Buy in June"
|

Každý zná okřídlené "Sell in May", teď přichází čas na "Buy in June"

Každoročně jsme zvyklí opakovat akciovou mantru "Sell in May and go away", pro dluhopisy však začíná platit "Buy in June after the swoon", tedy "nakupujte po červnovém propadu".

Státní dluhopisy Investiční doporučení Fed

V letech 2006 až 2009 jsme byli svědky červnového růstu dluhopisových výnosů. Jenže potom se růst zlomil a výnosy se rychle propadly. A v letech 2010 až 2012 nastávala v červnu mírná rally na výnosech, která nakonec opět nevytrvala. Jak říká analytik ze Citigroup Tom Fitzpatrick, "každoročně jsme zvyklí opakovat akciovou mantru Sell in May and go away", pro dluhopisy však začíná platit Buy in June after the swoon".

Výnosy 10letých dluhopisů

Takto se vyvíjely výnosy z dluhopisů v minulých letech:

2006: Na vrchol 5,25 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 28. června, do prosince se propadl na 4,40 %.

2007: Na vrchol 5,32 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 13. června, do listopadu byl 4,05 %.

2008: Na vrchol 4,27 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 13. června, do prosince se propadl na 2,03 %.

2009: Na vrchol 4,00 % se výnos desetiletého dluhopisu dostal 11. června, do prosince spadl na 3,10 %.

2010: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom ale obrátily k růstu a 3. června se dostaly na 3,42 %. Do října se propadly na 2,33 %.

2011: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom se ale obrátily k růstu a 30. června se dostaly na 3,22 %. Do října se propadly na 1,67 %.

2012: Výnosy desetiletých dluhopisů klesaly, potom se ale obrátily k růstu a 11. června se dostaly na 1,73 %. Ještě v průběhu června klesly na 1,38 %.

Není pochyb o tom, že hlavním důvodem pro růst dluhopisových výnosů, zvýšenou tržní volatilitu či výplach na rozvíjejících se trzích byl Fed. Jenže Citi věří, že je to ze strany Fedu všechno jen hra. Fed si testuje, co by se stalo, kdyby začal ustupovat od nákupu dluhopisů. Nejde tedy o utahování měnové politiky, ale o proklepávání trhu.

Zdá se, že Fed svou odpověď již dostal. A není nijak příjemná. Fed má možnost tuto cestu nenastoupit. Ale i když ji nastoupí, bude od ní muset upustit, uvolnit znovu měnovou politiku, což sníží výnosy z dluhopisů.

Jinými slovy, zatímco Fed zpívá "Everything is gonna be alright", trhy budou zpívat "Hotel California" (můžeš se odhlásit na recepci, ale nikdy nemůžeš skutečně odejít.) Na to, aby Fed odešel, není pacient ještě dostatečně zdravý.

Zdroj: Citigroup
Američtí senátoři chtějí přísnější kontrolu čínské ZTE
před 17 minutami

Američtí senátoři chtějí přísnější kontrolu čínské ZTE

Američtí republikánští a demokratičtí senátoři představili návrh zákona, jenž by znovu uvalil sankce na čínského...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
před hodinou

Vláda schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč

Vláda ve středu za účasti prezidenta Miloše Zemana schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40...
Česká republika Rozpočet Politika
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně, než se čekalo

Americké akcie po pondělních výprodejích během úterního obchodování posílily. Zpráva o nově ohlášených clech zasáhla...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o…
včera v 21:26

Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o pětinu

Internetový prodejce módy Zalando v řádu měsíců opět snížil odhad letošního výhledu prodeje a zisku. Stěžuje si na...
Móda a design Evropské akcie
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
včera v 18:58

Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům

Americké ministerstvo spravedlnosti vyšetřuje výrobce elektromobilů Tesla kvůli prohlášením jeho generálního ředitele...
Tesla Americké akcie Auta
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a Čínou převážně zpevnily

Většina evropských akciových trhů zakončila úterní seanci v plusu, přestože se vyostřily obchodní třenice mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
včera v 17:46

Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard a skupina amerických bank se dohodli, že zaplatí 6,2 miliardy dolarů za...
VISA MasterCard Platební karty
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
včera v 17:34

Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu

Německá automobilka BMW zavře hned po odchodu Británie z Evropské unie zhruba na měsíc svou britskou továrnu na...
BMW Auta Spojené království
Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska
včera v 17:20

Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska

Na východním Slovensku byla v úterý slavnostně zahájena výstavba slovensko-polského plynovodu. Nové propojení o...
Slovensko Zemní plyn Komodity
Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady
včera v 17:04

Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady

Oděvní společnost Esprit kvůli hluboké ztrátě sníží náklady. V uplynulém fiskálním roce, tedy v období do 30. června,...
Asijské akcie Výsledková sezóna
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily o více než 2 %

Pražská burza v úterý mírně prohloubila pondělní ztrátu, když index PX odepsal 0,04 % na 1 091,64 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
včera v 16:18

Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple již irské vládě uhradila sporný daňový nedoplatek 13,1 miliardy eur plus...
Apple Americké akcie Irsko
Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v…
včera v 15:30

Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v hodnotě 60 miliard USD

Čínští představitelé ve středu oznámili uvalení dalších cel na dovoz amerického zboží. Nová cla by měla být ve výší 5...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
včera v 15:18

Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020

Rusko a Maďarsko se dohodly na dodávkách plynu pro rok 2020, oznámil v úterý maďarský premiér Viktor Orbán po jednání...
Maďarsko Rusko
Ze světa investičních doporučení (18. září)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie