Proč se nebát růstu výnosů na dluhopisovém trhu?

Kumulativní příliv prostředků do ETF Floating Rate Bond, SPDR Bloomberg Barclays Short Term High Yield Bond, iShares Short Maturity Bond, Vanguard Short-Term Corporate Bond a PowerShares Senior Loan Portfolio dosáhl například v pondělí 5. prosince rekordních 409 milionů dolarů.

"Investoři se bojí dopadů očekávaného rychlejšího zvyšování úrokových sazeb americké centrální banky, a proto se v rámci dluhopisových ETF přesouvají k fondům, jejichž podkladovými aktivy jsou bondy s kratší dobou splatnosti," vysvětluje Eric Balchunas z Bloomberg Intelligence. "Dluhopisy s delší dobou splatností a na nich postavené instrumenty jsou totiž na vývoj úrokových sazeb výrazně citlivější."

Bez dluhopisů ani ránu

V investování existují dva typy rizika - krátkodobé a dlouhodobé. Krátkodobé riziko podstupuje investor ve chvíli, kdy má během medvědího trendu na burzách v portfoliu příliš mnoho akcií nebo když během rally akcie podvažuje.

Stejnou logiku lze samozřejmě aplikovat i na dluhopisy. "Dlouhodobé riziko, jehož potenciální dopady jsou mnohonásobně závažnější, spočívá v tom, že investor v předem daném časovém horizontu nedosáhne předpokládaného výnosu, a tedy nebude mít v budoucnu peníze, s nimiž nyní počítá," upozorňuje Balchunas.

Dluhopisy by coby prověřený nástroj diverzifikace měly být zastoupeny v portfoliu každého investora. To se týká jak bondů s krátkou, tak dlouhou dobou do splatnosti. Krátkodobý výhled vývoje sice může velet dluhopisy s dlouhou dobou do splatnosti nahrazovat krátkodobějšími bondy, zcela se dlouhých dluhopisů zbavovat by ale byla velká chyba.

Kdy jindy mít v portfoliu spolehlivou pojistku, když ne v době, kdy americké akcie obden posouvají maxima na nové hodnoty jen na základě spekulací? Odbourat krátkodobé riziko a vystavit se dlouhodobému riziku se zkrátka nemusí vyplatit.

Zdroj: The Irrelevant Investor

Aktualita pro rok 2026