Société Générale: Čas na nákup evropských bankovních akcií je tady!
Bankovní sektor je letos nejztrátovějším odvětvím na evropských akciových trzích, když od začátku roku odepsal přes 15 %, oproti hodnotám z loňského léta dokonce více než 30 %. Index STOXX Europe 600 přitom za stejná období ztratil jen 6 %, respektive 15 %. Podle stratégů ze Société Générale díky ústupu obav z deflace v Evropě nastal čas na nákup akcií bank.
Jedním z hlavních důvodů propadu bankovního sektoru byly rostoucí obavy z deflace, které podle odhadů Komerční banky vystoupaly až na rekordní maximum. Zotavení cen ropy a stabilizace čínského jüanu by ale měly riziko deflace značně snížit a pomoci bankovním akciím vzhůru.
Skeptikové naproti tomu namítají, že jsou s investicí do bankovních titulů spojeny i další problémy, například dopad záporných úrokových sazeb, špatné úvěry italských bank, riziko odchodu Spojeného království z EU a další.
Bankám nepochybně hrozí pokles ziskovosti. V cenách akcií je ale již ve velké míře zahrnutý, možná až přehnaně. "Rentabilita vlastního kapitálu by měla letos v sektoru dosáhnout 7-8 %, nízké ceny bankovních akcií ale odpovídají zhruba o dva procentní body nižší ziskovosti," říká analytik Josef Němý z Komerční banky.
Ocenění sektoru je podobně nízké jako v krizovém roce 2009 nebo v létě 2012, kdy hrozil rozpad eurozóny. Banky se přitom od té doby na případnou další krizi poctivě připravily - jejich ukazatele kapitálové přiměřenosti nikdy nebyly tak vysoké jako nyní.
Z jednotlivých titulů věří stratégové ze Société Générale nejvíce akciím BNP Paribas, Erste Group, ING, Lloyds a UBS. Opatrní jsou naopak, pokud jde o španělské BBVA a Santander nebo investiční banky Credit Suisse a Deutsche Bank.
Zdroj: Komerční banka
