2016: (Další) rok ve znamení akcií

V uplynulém roce jsme byli svědky nádechu důležitých ekonomik v Evropě i Spojených státech, které si držely růstovou trajektorii. Začátek roku 2016 ale poznamenaly silné turbulence vyvolané nedůvěrou v udržitelnost růstu čínského hospodářství. Odtud se negativní sentiment přelil jako lavina na trhy v Evropě i Spojených státech a významně negativně ovlivnil obchodování s komoditami, zejména ropou, kde hrály roli i další vlivy.

Ačkoli částečně očekávaný další růst dolarových úrokových sazeb a čínská "nejistá sezóna" budou zřejmě nadále ohrožovat zejména rozvíjející se země, ne zcela přehledná situace v nejlidnatější zemi světa globální ekonomice zásadnější otřes spíše nezpůsobí. Čína se tvrdému přistání asi vyhne, sem tam ale nějaký ten kotrmelec udělá. Situaci by měla do značné míry vyvažovat zlepšující se makroekonomická situace v Evropě i spotřebiteli tažený boom v USA. Z globálního hlediska se proto lze držet lehce optimistického scénáře. Nadějné vyhlídky pro hospodářství jednotlivých zemí, zejména pro samotné spotřebitele, nabízí aktuálně i velice nízká cena ropy, kterou způsobuje převis nabídky nad poptávkou.

Střední Evropě se již delší dobu hospodářsky daří a zřejmě tomu tak bude i letos. V České republice máme za sebou výborný rok, ekonomika zásadně těžila z čerpání evropských fondů, levné ropy a slabší koruny. I výhled na rok 2016 zůstává dobrý. Vedení většiny firem na českém trhu je optimistické, nabírají se pracovní síly a vláda zvyšuje své výdaje.

Na které tituly se letos zaměřit?

Akcie i přes svou značnou kolísavost zůstávají jednou z nejatraktivnějších investic. Pokud investoři řeší, zda peníze vložit do dluhopisů, nebo do akcií, konkrétně státní dluhopisy letos příliš vynášet nebudou. Rok 2016 bude rokem akciovým, a proto by akciová složka neměla chybět v žádném portfoliu. Kolik procent aktiv do akcií ale investoři vloží, závisí nejen na míře rizika, které jsou schopni unést, ale i na stanoveném investičním horizontu.

Osobně bych vsadil na cyklické firmy, které vyrábějí zboží dlouhodobé spotřeby. Pokud mám z investování do akcií respekt, pak bych se ještě přikláněl k investicím do titulů, které nabízejí vyšší dividendy. Ti odvážnější mohou volit akcie finančních institucí, které by měly postupně těžit ze zlepšujících se úrokových marží díky růstu úrokových sazeb. A ačkoli se růstový potenciál dolaru již značně vyčerpal, americká měna stále nabízí prostor pro růst a může posilovat až na hodnoty kolem parity s eurem.