Expertní tržní výhled: Valuace některých akcií nabádají k opatrnosti, ceny nahoru žene z velké míry Fed

Své dotazy můžete psát e-mailem na redakce@investicniweb.cz, debatovat můžete i během přenosu přímo na YouTube v okně pro diskuzi.

Co zaznělo:

• V uplynulých 14 dnech americké akcie více méně stagnovaly, "Sell in May and Go Away" se zatím nenaplňuje. S&P 500 je těsně pod 3 000, to je technická úroveň, kterou je potřeba hlídat.
• Investoři se začínají uchylovat k efektu FOMO (fear of missing out), bojí se, aby jim neujel vlak. Všechny peníze se soustředí na Ameriku, Evropa zaostává.
• Trh byl drahý už před koronavirem, některé sektory jsou však nyní ještě draží. Alfou a omegou růstu indexů v USA je tištění peněz Fedem. Ten skupuje dluhopisy a vytištěné peníze míří na akciový trh, což podporuje ceny akcií.
• Technologický sektor (Apple, Amazon, Facebook, Netflix či Alphabet) neustále roste. Přidávají se ale i nováčci, například kanadská Shopify. Její akcie při příchodu koronaviru silně propadly, od té doby ovšem předvádějí neuvěřitelnou rally. Její akcie se nyní obchodují na P/S 48.
• Investoři svěřují peníze i firmám, u kterých by měli být podle Filipa Kejly opatrní. Koronavirus je relevantní faktor, některé valuace jsou ale extrémně vysoké.
• Společnost Hertz neuspěla se žádostí o pomoc u věřitelů, akcionářů ani vlády. Její příklad ukazuje, že ne všem je měřeno stejně. Carl Icahn ve firmě zůstává, neprodal žádné její akcie.

• U Twitteru se objevují aktivističtí investoři, kteří věří, že je společnost schopná monetizovat svůj byznys. Twitter může mít podle Kejly do budoucna značný potenciál, záležet ovšem bude na tom, jak bude společnost schopná pracovat se svou klientskou bází.
• Řada investorů v poslední době investovala do Buffetovy společnosti Berkshire Hathaway, která však paradoxně posiluje svou hotovostní pozici.
• Podle průzkumu RBS Capital se velké hedgeové fondy v poslední době nejvíce zbavovaly akcií firem Boeing, United Airlines, Delta Air Lines, DuPont nebo Caterpillar.
• Opětovné zavření ekonomik s příchodem případné druhé vlny covidu-19 by podle Filipa Kejly vlády nikde na světě již "neutáhly". Investoři by se proto podle něj v takové situaci opět mohli více soustředit na hodnotové akcie, mezi které patří i ČEZ, s dobrou predikovatelností hospodaření.
• Američtí regulátoři začínají být opatrní ohledně čínských firem na americkém trhu. Roli hraje politika i případy manipulace s výsledky. Stále ale platí, že největším věřitelem Spojených států je Čína, která tak na Washington má poměrně velkou "páku". Dohoda mezi USA a Čínou je podle Kejly jediným životaschopným řešením.
• Investoři jsou ve složité situaci. Stojí mezi rozhodnutím, zda stále držet hotovost a čekat na další propad, nebo rychle naskočit do rozjíždějícího se vlaku. Podle Kejly by investoři měli být opatrní, protože nikdy v historii se nic nedělo bez příčiny. Teď trhy žene výše Fed, lidé ale ve složitých ekonomických časech nebudou utrácet jako dříve.
• Objem nových hypoték za duben v ČR mimořádně překvapil. Ačkoli banky nesnížily sazby ani nezmírnily podmínky pro poskytování hypoték, lidé o ně mají obrovský zájem. Ukazuje se, že lidé mají zájem o trvalá aktiva. "Spotřebitelé jsou podle mě velice chytří, teď nekupují luxusní nemovitosti v Praze, ale pozemky, nemovitosti v okrajových lokalitách, pozemky," říká Filip Kejla.