Michal Semotan (J&T Banka): Nemá smysl sázet jen na defenzivu, růstové tituly do portfolia patří. Rizika jsou stále výrazná, ale ještě letos by americké indexy mohly vystoupat na nové rekordy

Co zaznělo:

• Celé (americké) akciové indexy na tom letos vlastně nejsou až tak špatně na to, co se ve světě děje. Aktuálně trh do značné míry již zohledňuje výhled vývoje sazeb v USA (větší dopad může být cítit ze strany snižování bilance Fedu), v dalších dnech bude mít velký vliv na obchodování výsledková sezóna.
• Trh se hodně "rozsegmentoval", aktivní správa by mohla ukázat, že si zaslouží místo na slunci. Zajímavě se jeví mimo jiné sektor zbrojařů.
• Solidní výkony předvádějí klasické defenzivní tituly, třeba španělská Telefónica. Potenciál takových titulů ale bývá omezený, a tak by podle Michala Semotana neměla být chyba dokupovat například velké technologické firmy jako Apple, Meta Platforms, Alphabet a další. Poptávka po jejich produktech a službách zůstane silná. Portfolio je pak správné doplnit například komoditními společnostmi. Sázka pouze na defenzivu není dlouhodobě smysluplná.
• ČEZ by měl dále těžit z vysokých cen elektřiny. Komerční banka se jeví jako stabilní dividendový titul, Erste je pro investory více "proxy" na dění v celé Evropě, válku na Ukrajině a podobně. Pro CTP Group je výhodou, že si půjčuje primárně v eurech (nízké sazby).
• Semotan: Akcie Volkswagenu máme nadále v portfoliu. Zajímavé může být uvedení akcií Porsche na burzu.
• Semotan: Vždy bude mít smysl kombinovat hodnotové a růstové tituly. Aktuálně se daří více těm hodnotovým, ale těm růstovým je potřeba dát prostor. Právě při nižších cenách je růstový potenciál vyšší.
• Semotan: Ropu "hrajeme" v portfoliích přes evropské těžaře, ale pozice jsme trochu redukovali. Stejně tak lze budovat expozici třeba na lithium, které je nedílnou součástí baterií (poptávka bude dlouhodobě solidní, otázkou je jen načasování této poptávky). Zlato v době růstu sazeb (vyšších výnosů dluhopisů) podle mě nedává příliš smysl.
• Čínské akcie již výrazně oslabily. Trefovat dno je loterie, nicméně nákupy již začínají být opravdu zajímavé.