Vladimír Vávra (WOOD & Company): Trh sází na snižování sazeb v příštím roce, rally do konce roku může podpořit i window dressing

Co zaznělo:

• Trh dramaticky přehodnotil odhady vývoje úrokových sazeb Fedu. To se promítá do výrazně zlepšené nálady na burzách.
• Vávra: Do konce roku může růst cen akcií pokračovat. Část manažerů bude dokupovat letošní vítězné tituly, aby jejich portfolia vypadala "správně".
• Ceny ropy klesají. Saúdská Arábie tlačí na některé země OPEC, aby dodržovaly dohodnutá omezení těžby.
• Goldman Sachs čeká v základním scénáři pro rok 2024 index S&P 500 na úrovni 4 700 bodů při P/E okolo 18 (při equal weighted variantě indexu pouze 14).
• Trh věří, že sazby v USA již dosáhly vrcholu. V roce 2024 je splatný velký objem vládních dluhopisů, a tak lze očekávat i velké objemy nově vydávaných bondů.
• Poslanecká sněmovna opět odložila projednávání "lex ČEZ", nejistota tak trvá. Akciím firmy by mělo v delším výhledu pomáhat zlepšení ziskovosti po předpokládaném vypršení windfall tax.
• V případě Colt CZ Group je velkou neznámou případná fúze s Vista Outdoor (ta již má dohodu o prodeji klíčové divize jinému zájemci). Ve hře je vydávání nových akcií, ale následně i zpětný odkup. Podle Vávry má Colt CZ Group "nabito" na akvizice, ale tato konkrétní transakce může být "příliš velkým soustem".
• S postupným předpokládaným poklesem sazeb v Česku by měly být banky schopné snižovat i úroky z vkladů. Z hlediska valuací a dividendového výnosu jsou poměrně zajímavé akcie Komerční banky. Ta má i solidní kapitálovou vybavenost.
• Stabilní dividendovou akcií zůstává Philip Morris ČR.
• Vávra: Od managementu Bayeru očekávám přehodnocení výhledu. V případě Plug Power nevidím pro nejbližší měsíce světlo na konci tunelu.