Tomáš Pfeiler (CYRRUS): Akcie příští rok budou citlivé na vývoj firemních zisků, evropské banky jsou zajímavější než ty americké

Co zaznělo:

• Pokračující růst cen amerických akcií může na trh přitáhnout další peníze drobných investorů, kteří by tak teoreticky mohli indexům pomoci k vyrovnání, respektive překonání historických maxim.
• Americká centrální banka bude podle Pfeilera úrokové sazby snižovat spíše pomaleji, než si trh myslí. Klíčové budou příští rok zisky firem. Ziskovou recesi nečekám, nicméně růst zisků bude pomalejší a firmy se budou více dělit na vítěze a poražené. Věřím v soft landing ekonomiky, říká.
• Pro příští rok jsem v případě amerických akcií opatrnější, jejich výkonnost se bude lišit sektor od sektoru, plošné zhodnocování trhu spíše nečekám, upozorňuje Pfeiler.
• Evropské banky se jeví atraktivně díky růstu zisků, pokračující dobré kvalitě úvěrových portfolií, vyplácení vysokých dividend či zavádění programů zpětných odkupů akcií. Akcie velkých amerických bank jsou dražší, i ty ale může podpořit snižování úrokových sazeb.
• Aktuální ocenění akcií Erste Group Bank je podle Pfeilera zhruba férové, roční cílová cena by mohla být 950 Kč, při naplnění optimistických scénářů až 1 000 Kč za akcii. Akcie Komerční banky nerostly tak jako cenné papíry Erste, může je podpořit pokles úrokových sazeb. U Monety bude záležet mimo jiné na případných změnách v akcionářské struktuře.
• ČNB by podle Pfeilera na prosincovém jednání mohla s těsným výsledkem hlasování snížit základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů. V příštím roce by se tuzemské sazby mohly snížit o 25 bazických bodů na každém z osmi zasedání, takže by základní sazba mohla klesnout na 5,00-4,75 %.