7 grafů, které o současném stavu ekonomiky a trhů prozradí téměř vše

1. Monetární podmínky

Hrozba hospodářské recese je podle ekonomů zažehnána. Centrální banky na obou stranách Atlantského oceánu se připravují na začátek cyklu snižování úrokových sazeb a mírně pozitivní signály vysílají také indexy nákupních manažerů. Celkově jsou vyhlídky nadějné, řada rizik ale zůstává. Centrální banky mimo jiné varují před hrozbou dalších inflačních vln, což je také důvod, proč ještě s roztáčením měnových kohoutů nezačaly.

2. Hyperinflace vs. deflace

Svět za sebou má náročný boj s vysokou inflací (mnohdy hraničící s hyperinflací) vyvolanou jednak zpřetrháním mezinárodních odběratelsko-dodavatelských řetězců během pandemie nemoci covid-19, jednak energetickou krizí v souvislosti s válkou na Ukrajině. Inflaci se daří krotit, na scéně se však již objevil nový strašák - deflace. Ta hrozí paradoxně kvůli návratu světa do normálu, zejména kvůli vysokým základnám při meziročním srovnávání cen.

3. Situace na trhu práce v USA

Pozitivní ekonomické vyhlídky podporuje mimo jiné silný trh práce ve Spojených státech. Podniky mají nadále problémy se získáváním zejména kvalifikovaných pracovníků, mzdy stále rostou vysokým tempem a spotřebitelé zůstávají s přesvědčením, že najít si (nové) místo není těžké, v dobré náladě.

4. Akcie vs. dluhopisy

Část trhu je navzdory (dosavadní) opatrnosti centrálních bank stran snižování úrokových sazeb stále toho názoru, že letošek bude rokem dluhopisů. Jejich atraktivitu potvrzuje i graf odchylky jejich ocenění od historických průměrů. Ještě zajímavěji se pak bondy jeví při vztažení jejich valuací k ocenění akcií.

5. Ocenění amerických technologických akcií

Růst amerického akciového trhu nadále táhnou zejména velké technologické tituly. Akcie technologických podniků rozhodně nejsou levné, otázkou ale zůstává, zda v jejich případě lze mluvit o bublině, nebo jen sledujeme vznik nového normálu, v kterém na tyto tituly klasické valuační modely neplatí.

6. Růstové large caps vs. hodnotové small caps

Komu se již přejedly akcie velkých růstových firem, může se zaměřit na jejich protiklad, tedy akcie malých hodnotových podniků. Graf relativní výkonnosti těžko může vysílat jednoznačnější signál a není příliš pravděpodobné, že by se křivka měla nějak zásadně odklonit od dosavadního trendu.

7. Valuace na rozvíjejících se trzích

Rozvíjející se trhy jsou opakovaně zmiňovány jako atraktivní investiční příležitost, "jejíž čas přijde". Mezi horkými tipy expertů se emerging markets objevují při každé příležitosti, zatím ale prognózy vycházejí naprázdno.

Zdroj: TOPDOWN CHARTS