Čekání na velkou rotaci: Akcie jsou nyní lepší sázkou než dluhopisy

Ten, kdo chce dosáhnout výraznějšího růstu aktiv, raději zvolí v tuto chvíli portfolio s nějakou příměsí akcií. Ti, kteří dávají přednost zdánlivé maximální bezpečnosti a volí dluhopisy a hotovost, se musejí spokojit s návratností jen lehce nad nulou. Dokud zůstanou inflace a sazby na historicky nízkých úrovních, může se zdát výnos fixně úročených investic přijatelný. Otázkou ale zůstává, jak jsme od prasknutí dluhopisové bubliny daleko, ačkoli ta se zatím stále nafukuje.

Existuje zároveň celá řada dobrých důvodů, proč se nákup akcií vyplatí. Patří mezi ně například dividendový výnos, který se v Evropě pohybuje v průměru okolo 3,5 %. To je často více, než by lidé získali z investic do dluhopisů.

Akcie nejsou drahé

Mezi další důvody k nákupu akcií patří skutečnost, že nejsou, na rozdíl od dluhopisů, v současné chvíli drahé. Za průměrnou evropskou akcii nyní zaplatíte zhruba 12násobek zisku v dalších 12 měsících. I americké akcie se kótují s diskontem přes 20 % z průměrného poměru ceny k výnosům vůči průměru za posledních 15 let. Samozřejmě nelze opomenout, že jsou akcie náchylnější ke ztrátám. Ale je otázkou, do jaké míry si kladnou výnosnost zachovají dluhopisy, dojde-li k růstu inflace nebo úrokových sazeb.

Jaká jsou tedy současná vodítka pro výběr vhodné investice? Vyplatí se sledovat fundamentální data. Nálady na trhu a minulá výkonnost často podávají zkreslené informace. Vyplatí se zaměřit se na současnou výkonnost firem a jejich výhledy. Právě to je zásadní pro určení toho, zda jsou akcie či firemní dluhopisy drahé, či nikoli. Lidé by si měli uvědomit, že výnosy z klasických spořicích produktů zůstávají nezajímavé, a tak se více než kdy jindy vyplatí nakupovat i jiné druhy aktiv, než byli dosud zvyklí. Jedině ten, kdo je schopen investovat s dlouhodobým horizontem a povznést se nad momentální výkyvy cen a nálad, má velkou šanci podstatně zvýšit své bohatství.