Očekávané výsledky světových firem v týdnu od 11. dubna (plus výhled na celou americkou výsledkovou sezónu)

Výsledkovou sezónu za první čtvrtletí v pondělí tradičně odstartuje report hliníkárenského koncernu Alcoa. Jaké zisky v rámci indexu S&P 500 a od jednotlivých společností očekávají analytici oslovení agenturami Thomson Reuters a Bloomberg?

Redakce IW

8. 4. 2016 | 15:00

Výsledková sezóna

Co čekat v jednotlivých sektorech?

Analytici oslovení agenturou Thomson Reuters od dubna 2015 očekávali více než 15% tempo růstu zisků amerických firem v prvním čtvrtletí 2016, postupně je ale revidovali níže na jednociferné míry, až se svými odhady klesli do mínusu. Na začátku dubna počítali již s poklesem zisků za 1Q2016 o více než 7 %, přestože se i v minulé výsledkové sezóně potvrdilo, že byly původně velmi pesimistické odhady přehnané (analytici na začátku výsledkové sezóny za 4Q2015 předpovídali pokles zisků amerických firem o 4 %, nakonec se ale snížily jen o 2,9 %, když byl opět na vině především extrémně negativní příspěvek sektoru energetiky).

V aktuální výsledkové sezóně za 1Q2016 by podle analytiků měly vykázat v průměru meziroční růst zisků pouze sektory zboží dlouhodobé spotřeby (+13,4 %), telekomunikací (+5,0 %) a zdravotní péče (+4,5 %). Největšími tahouny růstu zisků firem v rámci S&P 500 byly tyto sektory i ve 4Q2015 (telekomunikace +21,6 %, zboží dlouhodobé spotřeby +12,8 % a zdravotní péče +8,4 %). Kladným růstem zisků se dále mohly pochlubit technologické a finanční společnosti (oba sektory +2,5 %).

Za 4Q2015 vykázaly pokles zisků, stejně jako v předchozí výsledkové sezóně, čtyři sektory - energetika (-74,4 %), základní materiály (-18,3 %), síťová odvětví (-8,4 %) a průmysl (-1,6 %), které značně ovlivnil propad cen komodit. Analytici jsou aktuálně velice pesimističtí a předpovídají pokles zisků celkem sedmi sektorům (před minulou výsledkovou sezónou nevěřili šesti sektorům), na něž nejvíce dopadá pokles cen komodit a anemický růst světové ekonomiky. Jde o energetiku (-103,0 %), základní materiály (-20,0 %), finance (-8,9 %), technologie (-5,4 %), průmysl (-4,9 %), síťová odvětví (-2,6 %) a rychloobrátkové zboží (-2,0 %).

"Celkově působí tempo očekávaného meziročního propadu zisků v rámci indexu S&P 500 o více než 7 % hrozivě. Je ale potřeba si uvědomit, že ho výrazně sráží energetický sektor (dopad na úrovni asi 4 procentních bodů), u kterého se očekávají i odpisy aktiv, a sektor základních materiálů. Celkově jsou odhady zisků nastaveny nízko, a firmy tak pravděpodobně nebudou mít problém je překonat. Je ale začátek roku, a proto bude velká pozornost věnována komentářům a výhledům na celý rok, které budou nejspíše opatrné," říká Martin Krajhanzl, analytik z České spořitelny.

Před výsledkovou sezónou za první čtvrtletí 2016 vydalo zatím 103 společností z indexu S&P 500 negativní guidance na úrovni zisku na akcii. Jen v případě 27 firem byl předběžný korporátní výhled pozitivní (stav k 7. dubnu).