Největší akciová bublina v americké historii? Snad to ještě není nuda
Podle na trhu celkem populárních vyvolávačů tržních propadů z Phoenix Capital Research odpovídá aktuální stav amerického akciového trhu největší bublině v jeho historii. Jako argument využívají graf od Johna Hussmana, jednoho z největších akciových medvědů.
Hussman upozorňuje na to, že poměr ceny akcie a tržeb mediánové společnosti z indexu S&P 500 je nejvyšší v historii. Proč ale právě tento ukazatel má signalizovat, že zažíváme největší nadhodnocení akcií?
Graham Summers z Phoenix Capital Research, který nejde pro černočerný výhled daleko a již řadu let každé zhoupnutí trhu níže označuje za začátek příštího velkého propadu, zdůrazňuje, že právě poměr ceny akcie a tržeb je ze strany samotných firem nejméně zmanipulovatelný.
Ukazatele jako poměr ceny a zisku (P/E), ceny a cash flow (P/CF) nebo ceny a účetní hodnoty (P/B) jsou podle něj velice snadno zmasírovatelné finančním oddělením té které korporace, ale tržby jsou tržby – buď peníze do firmy dorazí, nebo nedorazí. A pokud se někdo snaží manipulovat údaje o tržbách, na rozdíl od her s jinými ukazateli má nakročeno do vězení (ve spravedlivém světě, pane Summersi - pozn. red.).
Podobných varování se na trhu rodí jako hub po dešti. Uvidíme, který z velkých medvědů se s argumenty o nadhodnoceném trhu a s grafy v ruce jako první dočká potvrzení svého černého scénáře. Cesta akciového trhu na historická maxima je vydlážděna obdobnými pesimistickými výhledy, medvědi se ale své kořisti nakonec jistě dočkají.
Zdroj: Phoenix Capital Research
