John Hussman: Americké akcie se mohou zřítit do hluboké propasti
Rally na Wall Street vesele pokračuje, od března 2009 přidal index S&P 500 už téměř 300 %. Ne všichni však srší bezbřehým optimismem. John Hussman, jeden z největších akciových medvědů, investory varuje před prudkým propadem burz a možnou ztracenou akciovou dekádou.
Hussman upozorňuje, že poměr tržní kapitalizace podniků mimo finanční sektor k jejich hrubé přidané hodnotě (MC/GVA) signalizuje, že americké akcie jsou aktuálně dražší než v letech 1929 nebo 2000. "Dnešní valuace jsou extrémní. Jsme přesvědčení, že případný další růst cen akcií jen přispěje k prohloubení blížícího se nevyhnutelného propadu trhu," napsal šéf společnosti Hussman Funds tento měsíc.
Hussman tvrdí, že může dojít k 63% propadu cen amerických akcií. Tím to ovšem nemá skončit. Pokud tento propad skutečně přijde, má jít jen o předzvěst ztracené akciové dekády, během níž budou investoři na Wall Street živořit. Více než deset let totiž podle Hussmana index S&P 500 nenabídne žádný (zajímavý) výnos.
Tvrzení, že valuace amerických akcií jsou ospravedlněné nízkými sazbami Fedu a nízkými výnosy dluhopisů, je podle Hussmana lhaním si do kapsy. "Americká ekonomika roste příliš pomalu a nízké úrokové sazby samy o sobě nestačí," zdůrazňuje.
"Část investorů bohužel ztratila schopnost rozlišovat mezi dočasnými a trvalými zisky. Teprve propad cen akcií jim tento rozdíl opět vysvětlí," dodává Hussman.
MC/GVA (modrá křivka) jako předstihový ukazatel výnosů indexu S&P 500
Zdroj: hussmanfunds.com
Aktuality
