Proč ignorovat ceny akcií a myslet (hlavně) na dividendy
Velká část investorů na akciovém trhu je posedlá cenami. Jak ale upozorňuje Nick Maggiulli z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management, na dlouhodobou výkonnost portfolia má mnohem větší vliv něco jiného než cena, za kterou investoři akcie kupují. Něco, co může být na první pohled občas skoro neviditelné.
Maggiulli upozorňuje na význam dividend, respektive jejich reinvestování. "Někdo může namítnout, že nejde o tak velké částky, aby se do výkonnosti portfolia nějak promítly, opak je však pravdou," říká. Jak ukazuje následující graf, v dlouhodobém horizontu (zde 40 let) stojí výnosy z reinvestování dividend v případě amerických akcií za naprostou většinou kumulovaných výnosů portfolia.
Americké akcie - podíl výnosů z reinvestic dividend na celkovém výnosu (40letý horizont)
Maggiulli přidává další příklad. Kdybyste americké akcie drželi od ledna 1980 do ledna 2020, dosáhl by celkový výnos portfolia očištěný o inflaci 791 %. Pokud byste ale v tomto období reinvestovali všechny vyplacené dividendy, dosáhlo by inflačně očištěné zhodnocení portfolia 2 417 %. Výnos generovaný růstem cen akcií by tedy stál jen za zhruba třetinou celkového výnosu. V kratším horizontu podíl výnosů z reinvestování dividend mírně klesá, i tak ovšem tvoří nadpoloviční část celkových výnosů.
Americké akcie - podíl výnosů z reinvestic dividend na celkovém výnosu (20letý horizont)
"Přestože jsem velkým milovníkem dividend, nezastávám názor, že by investoři měli držet jen dividendové akcie. Na trhu je spousta fantastických společností, takže by byla škoda si přístup k části z nich odepřít jen proto, že třeba nevyplácejí dividendy. Na druhou stranu však historická data ukazují, že dividendy jsou mocným nástrojem, který dokáže výkonnost portfolia vystřelit na novou úroveň," dodává Nick Maggiulli.
Zdroj: Of Dollars And Data
