Bank of America: Kolísavost akcií zvyšuje i toto "neviditelné" riziko, na pomoc Fedu se nyní trhy spoléhat nemohou
Analytici upozorňují, že letošní rok - leden to již ostatně potvrdil - bude mnohem složitější než ten loňský. Firmy se budou muset vypořádávat s růstem cen vstupů a na podniky i spotřebitele dolehne i růst ceny peněz v důsledku očekávaného růstu úrokových sazeb americké centrální banky. Analytici z Bank of America ovšem upozorňují, že nebezpečné jsou i další trendy. Ty, které nemusejí být na první pohled vidět.
"Nervozita na trhu je mimořádná. Ukazují to mimo jiné prudké (intradenní) výkyvy cen akcií. Akcie firmy Meta Platforms ve čtvrtek 3. února odepsaly přes 26 %, v důsledku čehož spadla tržní valuace podniku o více než 250 miliard dolarů. To představuje nejvýraznější pokles hodnoty firmy za jeden den v historii. V pátek 4. února pro změnu tržní kapitalizace Amazonu vystřelila o rekordních 190 miliard dolarů a o týden dříve zase tržní kapitalizace Applu vyskočila o téměř 180 miliard dolarů," připomíná analytik z Bank of America Gonzalo Asis.
Kolísavost cen amerických akcií je podle něj živena mimo jiné poklesem likvidity na trhu akciových futures kontraktů k historickým minimům, podobně jako tomu bylo během propadu trhů na jaře 2020 v důsledku pandemie covidu-19. Právě nízká likvidita zvyšující náchylnost trhů k prudkému kolísaní je oním neviditelným rizikem.
Zdroj: Bloomberg
"Na americkém akciovém trhu probíhá přetahovaná. Na jedné straně jsou solidní hospodářské výsledky firem, na druhé pak z hlediska trhů nejméně příznivý postoj Fedu za několik dekád," říká Asis. "Nervózní investoři ubírají ze svých sázek na další růst cen akcií, které naopak v uplynulých letech stále rostly. Na vyhlídky růstu úrokových sazeb jsou citlivé hlavně technologické tituly, které dosud akciové benchmarky vytahovaly výše."
Bank of America připomíná, že naposledy se americké akcie z více než 10% poklesu bez pomoci Fedu zotavily v únoru 2018. Tehdy ale oživení netrvalo dlouho, již na konci roku cenné papíry zamířily opět níže. "Americká centrální banka se chystá vytáhnout do boje proti vysoké inflaci, přičemž její znepokojení ohledně tempa růstu spotřebitelských cen je nejvýraznější od začátku 80. let. Předpokládáme, že Fed by kroky na podporu trhu v současném prostředí podnikl až ve chvíli, kdy by se akciové indexy ze současných úrovní svezly o dalších zhruba 15 %," dodává Asis.
Zdroj: Bank of America
