Proč se v noci akciím daří lépe než ve dne?
Intradenní obchodování není nic pro nezkušené investory. A ani naprostá většina těch ostřílených, kteří odmítají mít pozice otevřené přes noc, nedokáže dlouhodobě porážet ty, kteří tituly drží měsíce nebo celé roky.
"Když jsem v 90. letech pracoval jako trader, měl jsem dvě 'hromádky' peněz. S jednou jsem směl obchodovat pouze intradenně, peníze z druhé jsem mohl nechat zainvestované i přes noc. Pozice, které jsem před koncem seance neprodal, vykazovaly neustále výrazně lepší výkonnost než ty, které jsem koupil a prodal v rámci jednoho obchodního dne," vzpomíná Barry Ritholtz z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management. "To byl také důvod, proč jsem dostal posléze povolení nechat větší objem prostředků zainvestovaný delší dobu."
Vysvětlení toho, proč je výkonnost dlouhodobých investic vyšší než výkonnost intradenních investic, je podle něj poměrně jednoduché. "Čas, po který jsou trhy zavřené, je podstatně delší než ten, po který jsou otevřené. Mimo obchodní hodiny se tak může stát řada důležitých věcí. Také je potřeba mít na paměti, že podniky zveřejňují své hospodářské výsledky, které jsou většinou lepší, než se čekalo, buď před otevřením trhu, nebo po konci obchodování," vysvětluje.
Bruce Knuteson, zakladatel společnosti Kn-X, která se označuje za obchodníka s informacemi, tvrdí, že nadvýkonnost akcií v málo vytížených fázích dne před začátkem oficiálního obchodování a po jeho skončení je výsledkem manipulace trhu ze strany kvantových hedgeových fondů. "To je krajně nepravděpodobné, už jen proto, že trhy jsou v odhalování podvodů dlouhodobě velice efektivní, vzpomeňme na kauzy kolem sazby LIBOR nebo finančních výkazů Enronu. Skutečný důvod je podle mě opravdu mnohem prozaičtější," dodává Barry Ritholtz.
Zdroj: Bespoke Investment Group, Financial Times
Zdroj: ritholtz.com
Aktuality
