Americké akcie: Až příliš smělá rekordní jízda?
Americký akciový index S&P 500 zakončil týden na přelomu ledna a února na dalším historickém maximu. Posílil již třináctkrát za uplynulých čtrnáct týdnů, a to celkově o 20,43 %. Takové tempo stojí za menší historický exkurz.
Uplynulý týden byl opět ve znamení nových historických maxim na americkém akciovém trhu. Po středečním poklesu o 1,6 % se zdálo, že začíná korekce předchozího růstu, dva následující dny se zisky přes procento ale znamenaly obrat a pro index S&P 500 již čtvrtou zelenou týdenní svíčku v řadě, konkrétně s hodnotou +1,38 %. Pokračující růst indexu S&P 500 znamená, že se nic nemění na hladinách podpory. První support je na 4 800, další pak na kulatých hladinách 4 700 a 4 600. Rezistenci trh zatím hledá. Ve čtvrtek index poprvé uzavřel nad 4 900, v pátek vzestup potvrdil zavírací cenou nad 4 950. Nejbližší důležitá hladina nad současným kurzem je kulatých 5 000.
Růst za 14 týdnů o alespoň 20 % a uzavření na novém historickém maximu? V historii se něco takového zatím stalo přesně sedmkrát a ve výhledu pro následující čtyři týdny to nikdy neznamenalo nic jiného než pokles indexu S&P 500 (v delším výhledu to již bylo o poznání lepší). Sedm není zrovna zajímavý statistický vzorek, ale žádný větší není k mání. Takže je zaděláno alespoň na menší oddechový čas?
Kdyby se měl únor odehrávat podle historicky běžných not, akcie v USA by neměly předvádět žádné skvostné výkony a volatilita by měla růst. Ale s těmi běžnými notami je to komplikované.
K období zhruba stejnému období, tedy od konce října do konce ledna, lze najít i několik dalších zajímavých statistik. Když za listopad až leden index S&P 500 přidal alespoň 10 %, v dalších šesti měsících ve všech 14 případech od roku 1950 dále zpevňoval, a to v průměru o 11,3 %.
A když index S&P 500 za tři měsíce (63 obchodních dnů) přidal alespoň 19 % (v jakékoli části roku), bylo to pro trh také pozitivní znamení pro další období. Konkrétně v 18 takových případech trh v dalším roce 15krát vzrostl, přičemž v průměru posílil o 13,5 % a medián byl +16,1 %. Zpravidla šlo pro trh teprve o začátky delších růstových etap, během kterých ale nebyly výjimkou poklesy o 3-7 %.
Na růstu indexu S&P 500 bývá v posledních letech často kritizováno to, že jej táhne úzká skupina titulů. V současnosti se nicméně více než dvě třetiny akcií z indexu obchodují v situaci, kdy jsou jejich 50denní průměry vyšší než ty 200denní. Technická analýza je plná falešných signálů, uvedená statistika nicméně naznačuje, že současná rally není vyloženě úzce založená. Navzdory tomu, jak rychle se tyto statistiky umí měnit, je to pozitivní znamení.
Skeptici a pesimisté mají nabito. Americký akciový trh je nyní jednoznačně historicky nadhodnocený a krátkodobě překoupený, což se dříve či později bude muset "upravit". Index S&P 500 jako kdyby na současné úrovni vyjadřoval důvěru obchodníků v ty nejlepší možné ekonomické i politické scénáře. Možné to je, akciový trh ale dokázal v uplynulých letech růst i v době, kdy žádný velký optimismus nepanoval. Jestli mu ale něco opravdu neprospívalo, byl to silný americký dolar. Skončím tedy tentokrát s tím, že americká měna v posledních týdnech citelně posílila, a ačkoli to zatím indexu S&P 500 nijak neublížilo, může to být signál toho, že se blíží únorový akciový pullback, pro který hovoří i několik uvedených historických statistik.
zdroj: Trading Economics
Zdroj: NDWM, Carson Group, The Carmel Group, WayneWhaley.com, Hi Mount Research, All Star Charts
