Komerční banka potvrzuje nákupní doporučení na akcie Kofoly ČS. Pozitivně hodnotí růst i vyšší dividendu

Kofola ČS má ambici dosáhnout letos EBITDA 1,55-1,80 miliardy Kč. To by znamenalo meziroční růst o +33,6 % při výnosech vyšších o čtvrtinu. Podle našeho modelu by výsledky měly směřovat spíše k horní hranici celoročního cíle.

Průměrné roční tempo růstu v letech 2024-2028 by mělo dosáhnout 11,6 % u EBITDA a 8,9 % u celkových tržeb. Kofola byla velice aktivní v oblasti fúzí a akvizic. "Nevylučujeme další akvizice, Kofola bude jistě detailně monitorovat veškeré příležitosti. Předpokládáme ale, že se firma bude nyní soustředit hlavně na začlenění nových entit a synergie," říká Trampota.

Ten k ocenění akcií Kofoly ČS použil DCF (model diskontovaného volného cash flow) pro roky 2024-2028. "Předpokládáme náklady na kapitál 7,2-8,4 % pro sledované období a 8,4 % pro terminální hodnotu. Naše ocenění zahrnuje slevu za nízkou likviditu. Dlouhodobou míru růstu předpokládáme na úrovni 2 %. Na základě DCF jsme dospěli k ocenění Kofoly ČS na úrovni 402 Kč za akcii," píše analytik z Komerční banky.

Ve srovnání se současnou tržní cenou akcií firmy cílová cena slibuje potenciál přes 34 %. Včetně dividendového výnosu akcie Kofoly mohou akcionářům na horizontu cílové ceny dodat výnos přes 40 %.

"Na základě naší projekce oceňujeme Kofolu na P/E 11,3 a EV/EBITDA 6,7. Medián sektoru srovnatelných společností je vyšší a pohybuje se na 21,5násobku, respektive 14,2násobku. Kofola se tak obchoduje s velkou slevou vůči konkurenci. Jedním z důvodů může být malý počet volně obchodovaných akcií. Na druhou stranu nabízí podstatně vyšší dividendový výnos," dodává Trampota.

SWOT analýza

KOMPLETNÍ TEXT INVESTIČNÍHO DOPORUČENÍ NA AKCIE KOFOLY ČS