IPO přibývá, ale odjinud, než jsme zvyklí

Od začátku roku došlo k deseti větším IPO (1 miliarda USD a více), ve stejném období minulého roku to byly pouze dva úpisy. IPO aktivita je největší od roku 2010, kdy bylo na světové burzy uvedeno 14 IPO této velikosti. Hodnota větších IPO přesáhla 18,2 miliardy USD (tedy šestkrát více než loni ve stejné době). "Investoři jako by letos cítili pevnější půdu pod nohama. Loni se upsalo jen to nejlepší, případně firmy, které byly ochotné jít s cenou níže," tvrdí Edward Bibko, šéf londýnského oddělené kapitálových trhů v Baker & McKenzie. "Předpokládám, že by se fundamenty měly ve zbytku roku a v příštím roce zlepšovat."

IPO se množí hlavně v méně rozvinutých zemích, které přitahují zájem manažerů fondů. Vlivem prostředí nízkých výnosů hledají investoři zisky mimo tradiční regiony. "Investoři se poohlížejí po rizikovějších zemích, které netíží větší ekonomické potíže," říká Bibko.

K letošnímu největšímu IPO došlo v Brazílii. Pojišťovna Banco do Brasil Seguridade na Bovespa v Sao Paulu získala v přepočtu 5,74 miliardy USD. Ještě předtím uvedl největší IPO na Blízkém východě od roku 2008 irácký mobilní operátor Asiacell, a stal se tak první telekomunikační firmou listovanou na bagdádské burze. Právě nad zvýšenou aktivitou na trhu s IPO na Blízkém východě se Bibko pozastavuje, protože by ji podle něho většina investorů po "arabském jaru" neočekávala.

Trendy na trhu s IPO se mění

"Jde o silně geograficky diverzifikovaný mix firem, což dokazuje, že se na trzích s IPO v posledních letech projevuje globalizace," říká analytik Nick Einhorn z Renaissance Capital, poradenské firmy pro IPO.

V Mexiku – na dalším dříve neaktivním trhu - během prvního čtvrtletí roku 2013 nabídly své akcie na burzu čtyři větší firmy. Celkový objem IPO v Mexiku dosáhl 2,3 miliardy USD, tedy podobně jako na Londýnské burze. Přitom ve stejném období minulého roku v Mexiku nebyl úpis nad 100 milionů USD ani jeden.

"BB Seguridade signalizuje oživení brazilského trhu s IPO, který v posledních několika letech velké známky aktivity neprojevoval. Asiacell ukázal novou zemi na scéně s IPO," konstatuje Einhorn. "Pak zde máme Hongkong, který typicky velmi rychle přechází od rušného trhu s IPO k pomalému. Zvýšení aktivity zde možná vyvolají dva kontrakty v dohledné době - Galaxy a Sinopec Engineering."

V reportu IPO aktivity prvního kvartálu Renaissance Capital poukazuje na oživení realitního trhu a zájem o IPO výnosově orientovaných REIT (real estate investment trusts). Tento trend je obzvláště patrný v Japonsku, kde objemy IPO za první čtyři měsíce letošního roku dosáhly maxima, čemuž pomohl 1,1miliardový úpis Nippon Prologis REIT.

Bibko také doporučuje hledat potenciál na hraničních trzích (frontier markets) v centrální Asii a Africe, stejně jako v Iráku a Turecku. "Hodně se nyní zaměřujeme na Afriku. Zájem investorů přitahují nerostné suroviny a regulovaná odvětví, například telekomunikace, protože mají predikovatelné cash flow."

Zdroj: CNBC