Ovlivní IPO polské Energy akcie ČEZ?

IPO třetí největší polské energetiky Energa začalo v pondělí. Investoři budou moci až do 3. prosince podávat objednávky na celkem 141,5 milionu nabízených akcií. Na trh se dostane zhruba třetinový podíl, v případě využití opcí ze strany manažerů emise celkem 34,2 %.

Cenové pásmo bylo stanoveno na 15 až 20 PLN, což celou společnost oceňuje na 6,2 až 8,3 miliardy PLN. Akcie Energy by se na burze ve Varšavě měly začít obchodovat nejspíše ve středu 11. prosince.

Jedná se v Polsku a vlastně i středoevropském regionu o vůbec největší IPO od uvedení na trh těžaře JSW v červnu 2011. Tehdy objem transakce dosáhl 5,37 miliardy PLN. Za posledních 5 let Polsko prodávalo podíly v dalších energetikách jako PGE, ENEA, Tauron či Pak a získalo za ně celkem 12,9 miliardy PLN.

Právě prodeje polských energetik měly většinou v minulosti negativní dopad na kurzový vývoj akcií ČEZ. Řada především polských investorů, včetně penzijních fondů, totiž přeskupovala investice. Uskutečnění IPO společnosti Energa bylo plánováno a dle našeho názoru by nyní již nemělo mít takový přímý vliv na akcie ČEZ, jako tomu bývalo dříve.

Polská akcionářská struktura v ČEZ je již více vykrystalizovaná. Zmiňované IPO by tak mohlo ovlivnit spíše akcie polských konkurentů. Případný pokles akcií ČEZ by přicházel v úvahu spíše v závislosti na obdobném vývoji konkurenčních německých energetik, respektive na dalším poklesu cen elektřiny či emisních povolenek.

Nabídka akcií společnosti Energa je dle státu zaměřena především na finanční investory. Sama firma by měla akcionářům nabídnout dividendu. Za rok 2013 se hovoří o maximálně celkem 400 milionech PLN, o rok později až o 500 milionech PLN. Za prvních 9 měsíců roku firma vykázala zisk EBITDA 1,5 miliardy PLN (+13 %) a čistý zisk 610,8 milionu PLN (+15 %).

Energa se zaměřuje zejména na obnovitelné zdroje, které tvoří 40 % výrobní kapacity. Vlastní například největší polskou vodní elektrárnu Wloclawek.