Ukradl říjen akciovou rally Santa Clausovi?
Na letošní říjen si akcioví investoři nemohou stěžovat. Tradičně pochmurný měsíc jim letos přinesl výjimečné zisky. Zlí jazykové ale tvrdí, že si trh tuto nadprůměrnou výkonnost vypůjčil z prosince, který je historicky silným měsícem pro akcie. Dojde akciovým býkům dech a oslaví konec roku medvědi, nebo se Santa Claus se svou rally přece jen prosadí?
Akcie zakončily jedno z historicky nejhorších šestiměsíčních období říjnovým růstem indexu S&P 500 o 8,3 %. Po jedné z nejhorších statistik tak přišla zase jedna nadprůměrně dobrá - říjen byl pro akcie nejsilnějším měsícem za poslední čtyři roky.
I když je listopad druhý nejlepší měsíc za posledních 20 let (zakončil v plusu v 70 % případů a akcie dosáhly průměrné výnosnosti 2,4 %), negativní výnosy (v průměru -0,12 %) vykazoval poté, co si S&P 500 připsal v říjnu 5 % a více. Tolik výpočty Bespoke Investment Group.
Opakuje se rok 2011?
Naposledy si dal akciový trh v listopadu pauzu po velké říjnové rally před čtyřmi lety. Poté, co S&P 500 zaznamenal v říjnu 2011 růst téměř o 11 %, akcie v listopadu spadly o 0,51 % a byly jen 0,34 % v plusu v posledních dvou měsících roku. Celý rok S&P 500 zakončil prakticky na nule.
Na Wall Street přibývá hlasů přirovnávajících letošní tržní výkonnost právě k výkyvům z konce roku 2011, z čehož by bylo možné usuzovat, že Santa Claus rally nebude tak silná jako ta říjnová. "Historicky nejlepší část roku je před námi, očekáváme ale, že některé sezónní vlivy budou letos ovlivněny velkými říjnovými zisky," tvrdí Chris Verrone, analytik ze Strategas Research Partners.
Poslední dekády mění historické zvyklosti
"Čím větší zisk v říjnu, tím větší pravděpodobnost podprůměrné výkonnosti ve zbytku roku," domnívá se také Sam Stovall, stratég z S&P Capital IQ. "Silný říjen má tendenci potlačovat růst spojený se Santa Claus rally," vysvětluje. Jeho analýzy odhalují, že když trh v říjnu zhodnotí o více než 7 % (což se stalo od roku 1945 pětkrát), S&P 500 nabídne v posledních dvou měsících roku výnos jen 1,9 % a udrží se v plusu pouze v 60 % případů. Průměr za všechny roky pro listopad a prosinec je celkově +3 % a 77 % obchodních dní v plusu.
V posledních letech byly ale tržní statistiky k investorům vlídnější. Listopadová výkonnost byla kladná v sedmi z osmi případů od roku 1975, kdy akcie v říjnu posílily o více než 5 %.
Rizik je na trhu celá řada. Wall Street před koncem roku pozorně sleduje data, která chodí z trhu práce, aby posoudila, zda Fed zvýší sazby již na prosincovém zasedání, a investoři jsou si také vědomi toho, že valuace nejsou zrovna nejnižší - poměr P/E pro S&P 500 je zhruba 17,7 a drží se nad dlouhodobým průměrem.
Zdroj: USA Today
