Zbrojovce Colt CZ Group v prvním pololetí stouply výnosy o 49 %, čistý zisk dosáhl 1,1 miliardy korun

Počet prodaných zbraní holding za první letošní pololetí zvýšil ve srovnání se stejným obdobím loni o 19,2 % na 362 741. Krátké palné zbraně byly zastoupeny z více než 58 %, dlouhé palné zbraně pak z necelých 42 %. Ukazatel EBITDA (zisk před započtením úroků, daní a odpisů) očištěný o mimořádné vlivy vzrostl o 49,1 % na více než 1,79 miliardy korun.

Colt CZ Group - hospodářské výsledky za 1H2022, zdroj: Colt CZG

Jak upozornil předseda představenstva Jan Drahota, společnost za sebou má další rekordní pololetí. "Meziroční srovnání pozitivně ovlivnila nejen konsolidace výnosů Coltu, ale také zlepšený produktový mix a nárůst počtu prodaných zbraní v klíčových teritoriích," uvedl Drahota.

Prodeje skupiny rostly na klíčových trzích v Severní Americe, Asii a Evropě. Téměř 58 % se na celkových výnosech firmy podílely výnosy v USA. Přes 12 % tvořily výnosy dosažené na evropském trhu bez České republiky. Asie se na celkových výnosech podílela více než 11 %, Česká republika více než 8 % a Kanada zhruba 7 %.

Colt CZ Group - tržby podle regionů, zdroj: Colt CZG

Vedení firmy Colt CZ Group očekává, že celkové výnosy v roce 2022 dosáhnou 14 až 14,6 miliardy korun, což ve srovnání s konsolidovanými výnosy v roce 2021 představuje nárůst o 31 až 36 %. Očekávaná výše EBITDA by letos měla činit 3 až 3,3 miliardy korun, což by znamenalo meziroční nárůst o 36 až 50 %. Dosud společnost čekala tržby 14,4 až 14,8 miliardy korun. Důvody snížení výhledu nebyly zatím uvedeny, podle analytiků z J&T Banky může ale krok souviset se zpomalující komerční poptávkou v USA.

Společně s dceřinými společnostmi je Colt CZ předním světovým výrobcem ručních palných zbraní pro ozbrojené složky, osobní obranu, lov, sportovní střelbu a další komerční využití. Součástí skupiny jsou firmy Colt's Manufacturing, Česká zbrojovka, Colt Canada, CZ-USA, 4M Systems a CZ Export Praha. Colt CZ Group rovněž drží podíl ve švédském výrobci optických montážních řešení pro zbraně Spuhr i Dalby.

Colt CZ Group - prodeje zbraní, zdroj: Colt CZG

"Na prudkém růstu tržeb se podílela akvizice americké společnosti Colt, která byla do hospodaření zařazena koncem května 2021. Prudký růst výnosů v ČR je výsledkem zakázky pro armádu a také celkově se lepšícího produktového mixu, kde prodej dlouhých zbraní roste rychleji než prodej krátkých zbraní. Organický růst prodejů v USA byl ale zřejmě slabší, což způsobilo odchylku tržeb proti očekávání. Společnost nicméně dokázala udržet vysokou EBITDA marži (25,5 %), díky čemuž upravený zisk EBITDA vzrostl stejně jako tržby. Růst nákladů je prozatím pozvolnější, než jsme čekali. Pozitivně nás překvapila i finanční úroveň díky vyšším úrokovým výnosům," napsal analytik Pavel Ryska z J&T Banky.

"V prezentaci k výsledkům Colt CZ uvádí, že podepsal smlouvu o koupi zbývajících 75 % akcií švédského výrobce zbraňové optiky Spuhr i Dalby. Cena nebyla uvedena a transakce čeká na dokončení. Zpráva není překvapivá, neboť management naznačoval akvizici v tomto směru. Společnost také v květnu vyplatila část akciového earn-outu za akvizici Colt Holding, což zvýšilo počet akcií firmy o asi 1,1 %," dodal Ryska.

Za samotné druhé čtvrtletí společnost vykázala tržby 3,5 miliardy korun (meziročně +30 %), upravený zisk EBITDA 770 milionů korun (meziročně stagnace) a čistý zisk 559 milionů korun (meziročně +80 %). Bez započtení výsledků podniku Colt se tržby meziročně zvýšily o 3 %. Počet prodaných zbraní klesl v druhém čtvrtletí na 162 tisíc, to ale kompenzoval meziroční růst průměrné prodejní ceny o 33 %.

"Firma za druhý kvartál oznámila meziročně víceméně stabilní upravený zisk EBITDA a bez zahrnutí vlivu konsolidace společnosti Colt mírný růst tržeb, kdy bylo patrné zpomalení v USA kvůli ochlazujícímu civilnímu trhu. EBITDA marže byla meziročně stabilní i přes silný nákladový tlak v podobě rostoucích cen energií (firma očekává náklady na elektřinu a zemní plyn v roce 2022 ve výši 450 milionů korun (proti 70 milionům korun v roce 2021). K tomu pomohl lepší produktový mix (s vyššími dodávkami dlouhých zbraní v armádním segmentu). Výsledky celkově hodnotíme neutrálně, akcie byly v poslední době pod tlakem a ocenění je relativně nižší. Výsledky potvrzují, že firma je dobře diverzifikovaná, takže je schopna kompenzovat ochlazující civilní trh v USA rostoucí globální poptávkou v segmentu armády a bezpečnostních složek se zhoršením bezpečnostní situace," uvedl analytik Petr Bártek z České spořitelny.

Na konferenčním hovoru generální ředitel Colt CZ Group Jan Drahota uvedl, že komerční poptávka v USA zaznamenává významné změny. V letech 2020-2021 na trhu prudce rostly prodeje lehkých polymerových ručních zbraní, zatímco nyní tento segment prochází korekcí a zájem se soustřeďuje na jiné typy. Reakce na tyto změny vyžaduje od Coltu dobu 3-5 měsíců k uzpůsobení výroby, což komplikuje odbyt. Z hlediska výroby Drahota naopak označil za pozitivní, že firma nemá výrazný problém s dodávkami materiálů. Upravená EBITDA marže by měla klesnout ze silných 25,5 % v první polovině roku, pokles by ovšem neměl být dramatický a firma dlouhodobě cíluje marži nad 20 %. Management firmy se bude zabývat dividendovou politikou, přičemž Drahota očekává nový dividendový výplatní poměr alespoň 50 %. Nyní je stanoven jako minimálně 33 % zisku. Konečně, zvýšení podílu ve švédském výrobci zbraňové optiky Spuhr i Dalby z 25 % na 100 % umožní Coltu podílet se na zakázkách armád na modernizaci zbraní a rozšířit nabídku produktů.

"Očekávaný více než 50% dividendový výplatní poměr by podle našich odhadů vedl k vysokému jednocifernému až nízkému dvoucifernému růstu dividendy (poslední dividenda byla na úrovni 25 Kč). Akcie by tak mohly poskytnout dividendový výnos kolem 5 % pro rok 2023, přičemž výsledky by měly v druhém pololetí mírně mezipololetně zrychlit díky silné poptávce v M/LE," doplnil Petr Bártek.

Své produkty prodává Colt CZ Group především pod značkami Colt, CZ (Česká zbrojovka), Colt Canada, CZ-USA, Dan Wesson a 4M Systems. Společnost má sídlo v České republice a výrobní kapacity v Česku, ve Spojených státech a v Kanadě. Zaměstnává více než 2 000 lidí v Česku, USA, Kanadě, Německu a Švédsku. Skupina je ze 76,5 % vlastněna holdingem Česká zbrojovka Partners, zbývajících 23,5 % tvoří veřejně obchodované akcie.

Zdroj: Česká zbrojovka Group