Berkshire Hathaway disponuje rekordním množstvím hotovosti, napovídá to něco o valuaci akciového trhu?
Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta sice disponuje rekordním množstvím hotovosti, což ale nemusí znamenat, že slavný investor považuje současný akciový trh za nadhodnocený.
Někteří finanční poradci tvrdí, že obrovská zásoba hotovosti konglomerátu (více než 150 miliard dolarů - což je vůbec nejvíce v téměř šedesátileté historii společnosti) naznačuje, že Buffett hůře než kdy jindy hledá podhodnocené společnosti k akvizicím. Pokud by tomu tak bylo, znamenalo by to, že akciový trh je nebezpečně nadhodnocený.
Současný stav hotovosti Berkshire lze však interpretovat jinak. V poměru k celkovým aktivům společnosti se tato úroveň téměř přesně rovná jejímu historickému průměru. Jelikož Berkshire jako společnost rostla, konstantní procentuální podíl hotovosti znamená rostoucí částku v dolarech (drženou v hotovosti a krátkodobých investicích). Jediné, co nám tedy rostoucí zásoba hotovosti společnosti Berkshire může bezpečně napovídat, je fakt, že společnost je větší než dříve.
Z níže uvedeného grafu je patrné, že ačkoli alokace hotovosti v Berkshire nebyla konstantní, kolísala v úzkém rozmezí. Aktuální alokace (15,7 %) se v podstatě neliší od průměru 15,5 % od roku 2011.
Zdroj: Hulbert Ratings
Zdroj: Hulbert Ratings, Market Watch
