Ztrácí model firem držících kryptoměny dech?
Koncept veřejně obchodovaných firem, jejichž hlavní strategií je nákup kryptoměn do firemní rozvahy, zažívá prudký útlum. Zatímco ještě před několika měsíci tyto společnosti lákaly investory na jednoduchý způsob, jak získat expozici vůči digitálním aktivům přes burzovně obchodované společnosti, nyní se potýkají s poklesem důvěry i tržní hodnoty.
Podle dat poradenské společnosti Architect Partners se cena akcií takzvaných digital asset treasury (DAT) firem propadla v průměru o 15 % jen za poslední týden. Spolu s tím se zmenšuje i jejich aktivita na trhu – v srpnu nakoupily firmy tohoto typu pouze 14 800 bitcoinů, zatímco ještě v červnu to bylo 66 000 digitálních mincí. Průměrná velikost jednotlivé transakce přitom klesla o 86 %.
Investoři stále častěji zpochybňují samotný smysl tohoto modelu. Proč kupovat kryptoměny prostřednictvím firem zatížených náklady, riziky a ředěním akcií, když je možné držet digitální aktiva přímo nebo prostřednictvím ETF?
Na trzích se zároveň objevují případy extrémní volatility. Například společnost ALT5 Sigma, držící token WLFI spojený s projektem rodiny Trumpových, ztratila během jediného týdne polovinu své hodnoty. Podobně firma Kindly MD, vlastněná prostřednictvím dceřiné firmy Nakamoto Holdings, korigovala od květnového maxima o 80 %.
Analytici varují, že příliš rychlý růst počtu takových firem, často bez jasného podnikatelského modelu, vede k přesycení trhu a k erozi důvěry investorů. Zatímco někteří aktéři na trhu mluví o možné konsolidaci, jiní se obávají postupného tichého odumírání celého modelu.
"Mnoho z těchto firem nabízí investorům málo víc než samotné držené tokeny. Jakmile se jejich hodnota začne propadat, mizí i důvod držet akcie," uvádí Ed Chin, spoluzakladatel investiční společnosti Parataxis Capital.
Zdroj: Bloomberg
