Fenomén IBIT: fond vydělává, investoři ale vstupují pozdě
Bitcoinový ETF iShares Bitcoin Trust od BlackRocku patří od svého uvedení k nejvýkonnějším fondům na trhu. Podle analýzy Morningstar však většina investorů zaznamenala výrazně nižší výnosy, protože do fondu vstupovala až po jeho prudkém zhodnocení.
iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRocku dosáhl od ledna 2024 do letošního listopadu anualizovaného výnosu přes 40 %, a to i navzdory nedávnému oslabení kryptoměn. Morningstar však uvádí, že průměrný investor si ve stejném období polepšil jen o zhruba 11 % anualizovaně. Klíčovým faktorem byl pozdní vstup - významná část kapitálu přitekla až ve chvíli, kdy fond již prudce vzrostl.
Tento rozdíl pomáhá vysvětlit, proč z fondu v posledních týdnech odtékají peníze. IBIT zaznamenal šestý týden výběrů v řadě, vůbec nejdelší sérii od svého spuštění. V listopadu investoři vybrali více než 2,3 miliardy dolarů, což je dosud největší měsíční odliv.
"ETF splnil svůj účel – velmi přesně kopíruje vývoj bitcoinu a od svého založení poskytl silnou výkonnost. Problémem je, že investoři přišli na večírek pozdě," uvedl Jeffrey Ptak, výkonný ředitel výzkumu ve společnosti Morningstar.
Analýza ukazuje, že téměř 60 % dolarových zisků IBIT vzniklo během prvních 66 dnů obchodování, kdy byl fond ještě relativně malý. Jak objem aktiv rostl, tempo zhodnocení postupně zpomalovalo. Tento vzorec je běžný u vysoce volatilních aktiv, ale v případě IBIT byl podle Morningstar mimořádně výrazný.
Průměrný investor tak za sledované období zaostal nejen za samotným bitcoinem, ale i za zlatem, indexem S&P 500 či standardním portfoliem 60/40, které vykázalo anualizovaný výnos přes 15 %. Podle analytiků jde spíše o důsledek chování investorů než vlastností samotného fondu.
IBIT měl od svého spuštění pozitivní čisté toky v 80 % obchodních dnů a americké spotové bitcoinové ETF celkem spravují přibližně 117 miliard dolarů.
Zdroj: Bloomberg
