Jedním z důvodů současného poklesu trhů může být oddlužování investorů, říká zkušený hedgeový manažer
Chuť, s jakou se investoři v poslední době u obchodníků zadlužovali za účelem dalších investic do akcií (margin debt), byla neuvěřitelná a naznačovala, že víra trhu v další růst cen akcií si v ničem nezadá s tou z konce 20. let 20. století. Jak ale upozorňuje hedgeový manažer a bloger Jesse Felder, z hlediska tempa růstu objemu tohoto dluhu investorů rozhodně nejde o bezprecedentní případ.
Zdroj: The Felder Report
"Podobných trendů jsme v posledních přibližně 50 letech viděli několik. To možná vyznívá tak, že ani nyní nečelíme žádné hrozbě, musím ale upozornit, že v horizontu od roku 1970 všechny podobné trendy až na jeden vyústily v medvědí trh. Důvodem, proč v roce 1984 medvědi trhy neovládli, je zřejmě to, že tehdy byl margin debt v absolutním vyjádření asi 80 % pod nynějším maximem a P/E indexu S&P 500 se pohybovalo jen kolem 10," říká Felder.
Zdroj: The Felder Report
"Trend růstu dluhu investorů před nějakou dobou skončil a nastala fáze oddlužování. Právě to je podle všeho také jedním z důvodů toho, proč jsou trhy v sestupném trendu. Bohužel pohled na druhý graf naznačuje, že minimálně tento faktor ještě neřekl poslední slovo," dodává Felder.
Zdroj: The Felder Report
